近期,鋼材價(jià)格呈沖高回落走勢(shì)，在政策刺激預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)調(diào)控下，后期鋼價(jià)將如何運(yùn)行？筆者作出如下分析。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—10月商品房銷售面積同比下降7.8%，其中10月商品房銷售面積同比下降20%。根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，1—10月100大中城市成交土地面積同比大幅下降18%，房屋新開工同比下降24%，施工面積同比下降7.4%。結(jié)合目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況以及近期已頻出逆周期調(diào)節(jié)政策，后期仍將繼續(xù)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)政策。今年在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，我國(guó)貨幣政策整體偏穩(wěn)健。年初至今，美聯(lián)儲(chǔ)已加息100個(gè)BP，美國(guó)通脹已大幅下降，美聯(lián)儲(chǔ)后期將大概率暫停加息甚至降息。后期我國(guó)人民幣匯率壓力將大減，我國(guó)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)空間將更大。
數(shù)據(jù)顯示，1—11月螺紋鋼周度表觀消費(fèi)均值為269萬(wàn)噸，同比下降5.6%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019—2022年近4年12月全國(guó)主流貿(mào)易商建材日均成交均值環(huán)比下降12.1%。1—10月粗鋼產(chǎn)量為8.747億噸，同比增加1.4%。今年生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)的《2023至2024秋冬季大氣污染攻堅(jiān)行動(dòng)方案（征求意見稿）》，較往年方案相比未明確減量幅度，整體定調(diào)偏輕，而且相關(guān)地區(qū)PM2.5濃度處于歷史同期較低水平，今年環(huán)保導(dǎo)致的限產(chǎn)或有限。近期電爐利潤(rùn)回升至年內(nèi)高位，產(chǎn)量逐漸釋放。根據(jù)10月底Mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù)，70%以上企業(yè)冬儲(chǔ)現(xiàn)貨和盤面意向成本低于3500元/噸，近1個(gè)月隨著鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格上漲，貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)格有所上調(diào)，但普遍低于目前盤面價(jià)格。
年初至今，上海螺紋鋼價(jià)格由4120元/噸下跌至4040元/噸，跌幅2%；上海熱軋卷板價(jià)格由4180元/噸下跌至3980元/噸，跌幅4.8%；而鐵礦石價(jià)格指數(shù)由117.65美元/噸上漲至129.45美元/噸，漲幅10%。雖然焦炭跌幅大于鋼材價(jià)格跌幅，但主要原料鐵礦石價(jià)格大漲導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)被大幅擠壓，特別是熱卷高爐即期利潤(rùn)由10元/噸下降至-123元/噸，螺紋鋼高爐即期利潤(rùn)由52元/噸收窄至37元/噸。在成材和焦炭下跌局面下，鐵礦石價(jià)格大漲，鋼廠利潤(rùn)被擠壓，不利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期發(fā)展。在此背景下，11月24日國(guó)家發(fā)改委發(fā)文表示，近日，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司會(huì)同交通運(yùn)輸部水運(yùn)局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局組織主要港口企業(yè)召開會(huì)議，了解港口鐵礦石庫(kù)存、堆存裝卸收費(fèi)等有關(guān)情況，研究加強(qiáng)港口鐵礦石監(jiān)管。
綜合來(lái)看，12月建材消費(fèi)環(huán)比將大幅下降，環(huán)保對(duì)供給的影響有限，貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)格大幅低于目前期現(xiàn)貨價(jià)格。綜合來(lái)看，后期鋼價(jià)大概率振蕩運(yùn)行。（作者單位：中州期貨）
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