國(guó)內(nèi)鋼價(jià)經(jīng)歷二季度大幅下跌后形成了價(jià)格優(yōu)勢(shì)，加上新興經(jīng)濟(jì)體基建等用鋼需求的增加，激發(fā)了國(guó)內(nèi)鋼材的出口熱情。據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)，11月我國(guó)出口鋼材800.5萬(wàn)噸，同比增加43.2%，延續(xù)了10月的高增長(zhǎng)；1—11月我國(guó)累計(jì)出口鋼材8265.8萬(wàn)噸，同比增加35.6%。
從出口量占比來(lái)看，今年1—10月鋼材出口量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的比重約為6.6%，已高于去年全年5%的水平。根據(jù)發(fā)布的最新鋼廠出口排單情況，12月出口排單依然表現(xiàn)較好，且環(huán)比小幅增量，全年鋼材出口有望突破9000萬(wàn)噸。
分產(chǎn)品來(lái)看，1—10月國(guó)內(nèi)累計(jì)出口汽車423.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62.4%，其中10月單月出口52.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.7%；1—10月累計(jì)出口家用電器30.6億臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.4%，其中10月單月出口3.1億臺(tái)，同比增幅超過(guò)21%；1—10月累計(jì)出口船舶3940艘，同比增長(zhǎng)20.2%，10月單月出口環(huán)比也仍有增加。可見，終端產(chǎn)品出口需求的提升，為鋼材外需的強(qiáng)勁提供了重要支撐，也成為我國(guó)制造業(yè)強(qiáng)勁韌性的重要支撐。
值得注意的是，今年國(guó)內(nèi)需求不及往年。出口表現(xiàn)良好，能否抵消國(guó)內(nèi)需求不足的影響？
對(duì)此，中鋼期貨鋼材研究員李剛告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年國(guó)內(nèi)鋼材需求總體較去年下降1.3%，但結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)分化。建材需求較弱，延續(xù)去年的表現(xiàn)；熱卷需求一般；中厚板、冷軋、鍍鋅需求較快增長(zhǎng)。對(duì)應(yīng)的，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，而制造業(yè)中的造船、家電和汽車行業(yè)表現(xiàn)亮眼。具體看，1—10月國(guó)內(nèi)鋼材需求同比減少1487.4萬(wàn)噸，而當(dāng)期出口同比增加1341.3萬(wàn)噸，基本抵消了國(guó)內(nèi)的需求減量，再考慮到制造業(yè)的間接出口，今年在內(nèi)需下滑的情況下，出口挑起“大梁”，整體鋼材需求相比去年有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增幅預(yù)計(jì)在1%—2%。
光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成持有相同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)需求平穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)性明顯。受地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)低迷影響，螺紋鋼需求較差，呈現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢(shì)。相對(duì)而言，制造業(yè)及基建投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，很大程度上對(duì)沖了地產(chǎn)弱勢(shì)導(dǎo)致的鋼材需求下滑，尤其是制造業(yè)中的造船、汽車、家電等行業(yè)表現(xiàn)亮眼，板材需求較為強(qiáng)勢(shì)。
“今年基建對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持著較強(qiáng)的托底作用。1—10月全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）累計(jì)同比增長(zhǎng)8.27%，屬于近6年來(lái)較高水平。”海通期貨投資咨詢部黑色組長(zhǎng)邱怡宏說(shuō)。
另外，今年制造業(yè)景氣度前高后低，全年峰值為52.6%，出現(xiàn)在2月。分項(xiàng)指標(biāo)中，除在手訂單和原材料庫(kù)存指數(shù)低于榮枯線以外，其余分項(xiàng)指標(biāo)均處于歷史高位。從分解行業(yè)來(lái)看，汽車產(chǎn)量全年呈振蕩攀升態(tài)勢(shì)，白色家電產(chǎn)量基本全年維持在高位運(yùn)行，造船行業(yè)也對(duì)制造業(yè)提供了較強(qiáng)支撐，但工程機(jī)械市場(chǎng)整體表現(xiàn)薄弱，可以看作是制造業(yè)的最大拖累項(xiàng)。
邱怡宏則認(rèn)為，出口增加并不能抵消國(guó)內(nèi)需求收縮的影響。今年我國(guó)鋼材出口同比有望保持30%—33%的增長(zhǎng)速度，而且市場(chǎng)普遍對(duì)于明年美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有所下調(diào)，說(shuō)明歐美經(jīng)濟(jì)整體依然存在滯漲風(fēng)險(xiǎn)。受制于海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然的不確定性，預(yù)期明年出口減少約10%。
邱躍成認(rèn)為，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)偏弱，粗鋼產(chǎn)量增加，但鋼材庫(kù)存小幅下降，說(shuō)明鋼材出口的大幅增長(zhǎng)，不但消化了產(chǎn)量增量，而且在一定程度上消化了庫(kù)存。出口對(duì)鋼材需求的提振作用明顯。
對(duì)于鋼材后市，李剛認(rèn)為，從往年規(guī)律看，淡季期間，基本面交易權(quán)重下降，宏觀交易權(quán)重上升。宏觀方面，12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上大概率不加息，市場(chǎng)預(yù)期本輪加息結(jié)束，最快明年5月開始降息；上周五的中央政治局會(huì)議定調(diào)宏觀政策方向上仍是“積極”、力度和規(guī)模保持“適度”，整體宏觀氛圍向好。短期來(lái)看，中央政治局會(huì)議定調(diào)相對(duì)積極，提出以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，使得市場(chǎng)對(duì)于明年穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)一步發(fā)力、且對(duì)地產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)引擎仍會(huì)有一定扶持的預(yù)期升溫。中期來(lái)看，12月底到明年1月中旬市場(chǎng)焦點(diǎn)放在鋼廠原材料補(bǔ)庫(kù)上，當(dāng)前原材料庫(kù)存整體偏低，一旦鋼廠高鐵水產(chǎn)量過(guò)年，原材料價(jià)格彈性就會(huì)較大，進(jìn)而對(duì)鋼材成本端形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)鋼價(jià)易漲難跌。
邱怡宏認(rèn)為，短期鋼材供需格局不存在明顯矛盾，且中央政治局會(huì)議定調(diào)明年方向?yàn)閳?jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，在宏觀強(qiáng)預(yù)期依然存在，且整體方向穩(wěn)中偏進(jìn)的背景下，基本面壓力較弱仍將對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生一定支撐作用。明年春節(jié)前后原材料供應(yīng)放量的概率較小，低庫(kù)存下鋼廠春節(jié)補(bǔ)庫(kù)邏輯利好市場(chǎng)情緒，鋼價(jià)可能走強(qiáng)至3月末4月初。全年鋼材市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供有頂、需有底的特點(diǎn)，市場(chǎng)供大于求格局不改，價(jià)格預(yù)計(jì)在宏觀預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)的博弈中呈現(xiàn)N形走勢(shì)。
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