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國(guó)海良時(shí)期貨:中國(guó)鋼材搶占國(guó)際市場(chǎng)

2024-01-16 15:482210期貨日?qǐng)?bào)

1  鋼材出口部分消化了地產(chǎn)擠出的需求

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),2023年,我國(guó)鋼材出口量為9026.4萬(wàn)噸,同比上漲36.2%,出口增量超過2000萬(wàn)噸,鋼材出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。由于細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)暫未公布,以2023年前11個(gè)月的數(shù)據(jù)為依據(jù)亦可見其端倪。2023年1—11月,我國(guó)鋼材出口國(guó)別中,出口量排在前五的國(guó)家為越南(837萬(wàn)噸)、韓國(guó)(777萬(wàn)噸)、泰國(guó)(436萬(wàn)噸)、菲律賓(399萬(wàn)噸)、土耳其(370萬(wàn)噸),出口地以亞洲為主。從具體出口品種來(lái)看,板帶成為出口的熱門品種,出口量居前的分別為:鍍層板(帶),出口量1461.5萬(wàn)噸;中厚寬鋼帶,出口量975.7萬(wàn)噸;熱軋薄寬鋼帶,出口量890.5萬(wàn)噸;涂層板(帶),出口量598.2萬(wàn)噸;中板,出口量562.2萬(wàn)噸,均為制造業(yè)的主要原料,這與近年來(lái)制造業(yè)外遷東南亞的趨勢(shì)密切相關(guān)。從增量上看,鋼筋、熱軋薄寬鋼帶(熱軋卷板的一種)和厚鋼板出口大增,增幅分別為159.9%、90.1%和80.6%,而出口增幅最為明顯的鋼筋,是地產(chǎn)建設(shè)的主要原料之一。

眾所周知,2023年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,地產(chǎn)市場(chǎng)的緩慢出清對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響不容小覷。2023年1—11月,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資104045億元,同比下降9.4%;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積831345萬(wàn)平方米,同比下降7.2%;房屋新開工面積87456萬(wàn)平方米,下降21.2%。地產(chǎn)投資、新開工面積、施工面積三個(gè)主要數(shù)據(jù)均出現(xiàn)明顯下滑。

中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,地產(chǎn)作為中國(guó)鋼鐵需求的三大支柱行業(yè)之首,占鋼材總消費(fèi)量的33%左右。2023年地產(chǎn)投資下降和開工數(shù)據(jù)使地產(chǎn)用鋼需求出現(xiàn)明顯下滑。根據(jù)主流的房地產(chǎn)用鋼量測(cè)算,以施工階段數(shù)據(jù)為依據(jù),2023年1—11月,地產(chǎn)用鋼量約為2.9億噸,同比下滑6.5%左右,下降超1800萬(wàn)噸。考慮到出口增量超2000萬(wàn)噸,地產(chǎn)的減量部分被出口需求消化。然而,考慮到部分國(guó)家對(duì)中國(guó)鋼材加征關(guān)稅,加上2023年年內(nèi)以量換價(jià)傷害鋼廠的盈利能力,后續(xù)鋼材的直接出口量進(jìn)一步增加的可能性有限。

2  焦煤進(jìn)口大增填補(bǔ)國(guó)內(nèi)供給部分缺口

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2023年1—11月,我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量為9063.22萬(wàn)噸,漲幅58%。其中,我國(guó)從蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤4740.29萬(wàn)噸,漲幅119%;從俄羅斯進(jìn)口煉焦煤2381萬(wàn)噸,漲幅23%,二者合計(jì)占總進(jìn)口量的78.6%。2020年年底中澳關(guān)系轉(zhuǎn)向前,我國(guó)進(jìn)口格局以澳洲焦煤為主、蒙古國(guó)焦煤為輔。2020年,中國(guó)超過一半的進(jìn)口煉焦煤來(lái)自澳大利亞。

自2020年年底之后,我國(guó)自澳洲焦煤進(jìn)口量急劇下降82.5%,來(lái)自美國(guó)、加拿大、俄羅斯的焦煤成為替代澳煤的選擇。2022年以來(lái),蒙古國(guó)焦煤質(zhì)優(yōu)且價(jià)格合適,國(guó)內(nèi)對(duì)蒙古國(guó)焦煤的進(jìn)口量不斷提高,而澳洲焦煤則在國(guó)際市場(chǎng)上尋得新的買家以消化中國(guó)進(jìn)口量的下滑。至此,中國(guó)焦煤的進(jìn)口格局由“澳煤+蒙煤”轉(zhuǎn)向“蒙煤+俄煤”,而澳洲焦煤則將出口地轉(zhuǎn)移至印度、日本、韓國(guó)、越南等,形成“印度+日韓+東南亞”新的出口格局,以印度為首的鋼鐵工業(yè)高速發(fā)展國(guó)成為澳洲焦煤首選銷地。

近年來(lái),印度成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎,強(qiáng)大的人口增量、較低的城鎮(zhèn)化率和歐美制造業(yè)的轉(zhuǎn)移為印度帶來(lái)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力,而鋼鐵工業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè),成為印度的主要發(fā)展對(duì)象。印度高爐和電爐比例大致相當(dāng),高爐對(duì)焦煤的需求使澳煤在其中有廣闊的市場(chǎng)。據(jù)悉,印度鐵礦資源豐富而焦煤質(zhì)量并不高,因此焦煤進(jìn)口占比較大。根據(jù)印度《國(guó)家鋼鐵政策2017》,目前印度鋼鐵行業(yè)焦煤需求的70%以上是通過進(jìn)口來(lái)滿足的,預(yù)計(jì)2022—2023財(cái)年印度對(duì)冶金煤的需求量為7500萬(wàn)噸,進(jìn)口量將達(dá)到5800萬(wàn)噸。印度鋼鐵發(fā)展帶來(lái)的高需求推高澳洲焦煤的價(jià)格,也壓縮了澳洲焦煤流向其他國(guó)家的可能性,全球煉焦煤新的貿(mào)易流向基本形成。

2023年,澳洲焦煤重返中國(guó)市場(chǎng),然而,澳煤進(jìn)口價(jià)格始終因國(guó)際需求旺盛而保持強(qiáng)勢(shì)。進(jìn)口價(jià)格倒掛導(dǎo)致澳煤難以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),而蒙煤以其低硫低灰易洗選的特點(diǎn),成為國(guó)內(nèi)焦化廠的首選。我國(guó)雖為煤炭大國(guó),但優(yōu)質(zhì)主焦煤隨著鋼鐵工業(yè)的發(fā)展越來(lái)越成為稀缺品,進(jìn)口優(yōu)質(zhì)煉焦煤將長(zhǎng)期成為我國(guó)煉焦煤的重要補(bǔ)充,從近年來(lái)煉焦煤洗選率的不斷降低亦可見其稀缺性的抬升。

2020年以前,我國(guó)煉焦煤洗選率維持在0.4左右,即10噸原煤約可洗選4噸煉焦精煤。2021年后洗選率不斷走低,2022年洗選率一度跌破0.35。2023年年初,洗選率回升至0.37后繼續(xù)下探,當(dāng)前步入0.35—0.36區(qū)間。考慮到進(jìn)口煉焦煤占比約為15%,國(guó)內(nèi)煉焦煤供給以自產(chǎn)為主,洗選率下滑印證了國(guó)內(nèi)煉焦煤質(zhì)量的下滑和優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤的稀缺性,亦印證了優(yōu)質(zhì)的低硫低灰煉焦煤進(jìn)口將成為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游不可或缺的補(bǔ)充。

3  鋼鐵產(chǎn)業(yè)進(jìn)口原料、出口成品是趨勢(shì)

綜合以上分析,進(jìn)口原料、出口成品將在一段時(shí)間內(nèi)成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢(shì)。而區(qū)別在于,出口的是鋼材成品還是下游產(chǎn)成品。在我國(guó)鋼鐵行業(yè)中,高爐占比近90%,電爐占比僅為10%左右,雖有各省市紛紛出臺(tái)政策鼓勵(lì)電爐,但是電爐的投資、廢鋼的供給和成本的對(duì)比注定了高爐將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)是我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)的主力爐型。高爐煉鋼上游最主要的兩大原料焦煤和鐵礦石對(duì)進(jìn)口都有依賴,在國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過剩而轉(zhuǎn)型的陣痛期內(nèi),必然會(huì)存在部分鋼材產(chǎn)量的溢出,而這種溢出的承接方式有兩種。

第一種是轉(zhuǎn)型,將地產(chǎn)需求減少的部分螺紋鋼、線材產(chǎn)能轉(zhuǎn)向制造業(yè)所需的中厚板、卷板、型鋼甚至更加精密的特鋼等。2023年以來(lái),我國(guó)新能源汽車及其配套設(shè)施充電樁、光伏、鋼結(jié)構(gòu)、造船等行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好,對(duì)板帶材、型鋼等鋼材的需求日益增加。而特鋼主要用于汽車、船舶、鐵路、工程、國(guó)防等行業(yè)的高端制造領(lǐng)域,能衡量一個(gè)國(guó)家鋼鐵工業(yè)水平,從盈利能力的角度來(lái)看,特鋼盈利的穩(wěn)定性和利潤(rùn)水平也高于普通鋼材。因此,未來(lái)鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型將成為國(guó)內(nèi)消化鋼鐵過剩產(chǎn)能的一個(gè)重要課題。

第二種承接方式是出口,出口分為兩種:直接出口和間接出口。直接出口是指將成材出口,以最直接且直觀的方式消化供給增量,正如2023年大增的鋼材出口。但我們也看到,進(jìn)口高價(jià)原料、出口成材最直接的結(jié)果就是以量換價(jià)——2023年鋼材出口數(shù)量上漲36.2%,而出口金額下降8.3%。間接出口則是以產(chǎn)成品的形式出口,比如年內(nèi)出口量大增的汽車和船舶出口。2023年,我國(guó)汽車出口量同比增長(zhǎng)57.4%,其中新能源汽車出口量同比增幅達(dá)77.6%,而出口金額同比增長(zhǎng)69%,出口成品的收益顯然高于出口鋼材。造船業(yè)亦是如此,2023年我國(guó)船舶出口量增長(zhǎng)23.2%,出口金額增幅達(dá)28.6%。目前中國(guó)造船業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的份額已超五成,未來(lái)汽車、造船等制造業(yè)出口將成為我國(guó)的重要方向。無(wú)論是出口帶來(lái)的盈利能力提升還是制造業(yè)發(fā)展對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng),間接出口的助益都優(yōu)于直接出口。

4  挖掘“一帶一路”共建國(guó)家發(fā)展機(jī)會(huì)

自2013年習(xí)近平總書記提出共建“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”以來(lái),截至目前我國(guó)已與150多個(gè)國(guó)家、30多個(gè)國(guó)際組織簽署了200多份共建“一帶一路”合作文件,形成3000多個(gè)合作項(xiàng)目,拉動(dòng)近萬(wàn)億美元投資規(guī)模,成為最受歡迎的國(guó)際公共產(chǎn)品和最大規(guī)模的國(guó)際合作平臺(tái)。2023年年底,我國(guó)印發(fā)《共建“一帶一路”未來(lái)十年發(fā)展展望》,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和貿(mào)易往來(lái)、合作中均有深入的論述,包括陸地、海洋和空中基礎(chǔ)設(shè)施的共建和工程承包、投資、技術(shù)合作等第三方市場(chǎng)合作。而對(duì)于黑色板塊而言,“一帶一路”共建國(guó)家包括東盟、西亞、南亞、中亞、獨(dú)聯(lián)體和中東歐的超過60個(gè)國(guó)家,涵蓋近年來(lái)對(duì)鋼材需求量較大的土耳其、印度、越南、泰國(guó),煤炭資源豐富的俄羅斯和印尼,汽車需求量較大的沙特阿拉伯,還有船舶需求量較大的新加坡。因此,無(wú)論是對(duì)黑色板塊的進(jìn)出口還是產(chǎn)成品的進(jìn)出口,“一帶一路”共建國(guó)家的發(fā)展?jié)摿Χ贾档萌ネ诰颉?/p>

綜上所述,黑色板塊正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型,中國(guó)作為世界第一大“煉鋼廠”,對(duì)于原料資源的弱把控和鋼材產(chǎn)能的相對(duì)過剩都要求國(guó)內(nèi)加快鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。更重要的是,要求國(guó)內(nèi)提高自身生產(chǎn)能力、優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu),抓住制造業(yè)發(fā)展迅猛的勢(shì)頭,乘著“一帶一路”的東風(fēng),積極轉(zhuǎn)型,挖掘發(fā)展?jié)摿^大的國(guó)家或地區(qū),拓展我國(guó)出口市場(chǎng)新空間。(作者單位:國(guó)海良時(shí)期貨)



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