鋼廠利潤仍未好轉，生產積極性偏低，疊加北方部分地區空氣污染問題，鋼廠環保限產，第三輪焦炭提降落空，焦鋼博弈暫無新消息，臨近春節，主產地煤礦開始停產放假，下游鋼廠補庫也陸續接近尾聲，市場供需兩弱，焦炭或將震蕩下跌為主。
【宏觀方面】 近期市場傳出多項政策利好，央行也宣布在2月5日降低存款準備金率0.5個百分點，約釋放1萬億流動性，宏觀氛圍略有改善，帶動黑色系商品小幅反彈，后續3月份兩會臨近，市場對于強預期的炒作也仍有空間。 【供應方面】 據數據統計，上周247家鋼廠焦炭日均產量環比持平至46.8萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量環比增加0.3至65萬噸，焦炭總產量小幅上升，增量主要來源于焦化廠。 【需求方面】 據數據統計，上周247家鋼廠日均鐵水環比增加1.38至223.29萬噸，鐵水目前維持在222附近，一月底開始寒潮再度來襲，全國大范圍降溫和雨雪天氣或影響下游建材成交走弱，螺紋產量回落，下游需求不及預期疊加季節性走弱，前期鋼廠檢修陸續結束，節后關注鐵水復產情況。 【庫存方面】 據數據統計，上周獨立焦企庫存增加4.28%，達到93.64萬噸，創去年7月以來最高，鋼廠焦炭庫存增加1.88%至659.72萬噸，已連續四周累增，港口焦炭庫存微增4萬噸，焦炭綜合庫存續增逾2%，為半年高位，但低于去年同期水平。 【利潤方面】 據數據統計，上周全國30家獨立焦化廠噸焦盈利微增至-57元/噸。山西準一級焦平均盈利-89元/噸，山東準一級焦平均盈利-27元/噸，內蒙一級焦平均盈利-42元/噸，河北準級焦平均盈利-34元/噸，全國多數焦企陷入虧損，多地售企有減產計劃或從本周已經開始減產，同時全國多數鋼廠處于虧損邊緣。 【現貨方面】 今年1月份以來，焦炭現貨迎來兩輪下跌，跌幅共計200-220元/噸，1月31日呂梁準一級濕熄冶金焦報2100-2150元/噸，準一級干熄治金焦報2400-2440元/噸，一級濕熄冶金焦報2230-2280元/噸，均出廠價現金含稅。 【期貨方面】 焦炭主力合約日K5連陰，多頭乏力，截至周三收盤，焦炭主力合約下跌87元，跌幅3.58%，收于2346元/噸，均價線粘合向下封死上行通道，目前日盤面上升趨勢線臨界點2460元/噸附近，下方支撐1H線2320元/噸附近，指標MACD、KDJ死叉向下，目前調整并未結束，焦炭后市或將繼續震蕩下行，操作上以逢高布局空單為主。 【后市方面】 多地啟動重污染天氣預警，可能引起鋼廠環保限產，節前鐵水產量可能保持較低位置運行，焦炭需求端利空，焦炭供應較為穩定，部分煤礦開始陸續放假節前供應端將逐漸收緊，短流程利潤較好，長流程鋼廠利潤較差，年后復產動力較差，原料端需求面臨利空影響，焦炭后市或將震蕩下跌為主。
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