昨日，PTA主力合約報收5172元/噸，較前一交易日結算價下跌200點，日內減倉173779至592503手，跌幅達3.72%。建信期貨聚酯研究員任俊弛表示，受美國原油庫存意外增加影響，國際油價續跌，對PTA的成本支撐減弱，且受到主流工廠原油進口配額傳言影響，PTA期價大幅下挫。

  在光大期貨能化研究員周遨看來，受疫情影響，國際油價近期高位回落，對化工品的成本支撐明顯減弱，PTA作為原料成本占比較高的品種，對油價的波動更加敏感。

  “從原油供應端看，雖然OPEC+的協議并沒有實質性改變今年下半年的去庫節奏，但在后期協議不修改的情況下，2022年市場存在明顯累庫的風險，對遠期油價的悲觀預期將使油價未來的上漲速度和空間受到抑制。從需求端看，雖然變異病毒在歐美快速傳播，但在疫苗大規模注射后，死亡人數并未出現明顯增長，預計后期各國政府不會持續強化封鎖措施，疫情對需求端的影響在逐步弱化。隔夜美國宏觀數據低于預期，市場再度進入避險模式，油價跟隨大跌。油價短期暫無趨勢性下跌的風險，后期漲勢將受OPEC+增產政策的拖累而逐步鈍化。”任俊弛說。

  此外，PX成本端支撐疲軟，任俊弛表示，之前市場傳言主流供應商受原油進口配額影響而削減產能，但隨著消息證偽，預計PX供應能力將穩步提升，參與者交投情緒回歸謹慎。目前PX加工差維持在260美元/噸附近，有壓縮空間，預計PX價格將小幅回落。“隨著PX供應能力提升，PTA新裝置供應也將穩定，且中泰計劃檢修2周，PTA現貨供應偏緊的預期將緩解，PTA去庫的幅度也將暫緩。預計8月PTA實際去庫5萬—10萬噸，低于市場預期。同時隨著現貨流動性偏緊的局面緩解，PTA倉單注銷速度也將放緩。我們認為PTA加工差存在壓縮空間，但幅度有限，預計將維持在600元/噸附近。”任俊弛說。

  周遨表示，從PTA 的供應面看，前期裝置意外停車現象增多，如虹港150萬噸產能因故降負、三房巷120萬噸產能檢修、逸盛新材料360萬噸產能因故檢修，另有福化450萬噸產能裝置計劃內檢修，PTA負荷降至70.6%附近，支撐了前期PTA價格的上行。但隨著逸盛新材料、福化等裝置陸續重啟，PTA供應緊張局勢將有所緩解。此外，PTA加工費當前處于較高水平，現貨加工費一度沖高至900元/噸附近，較高的加工利潤也會刺激存量供應的回歸。從流通性看，前期受臺風影響而推遲卸貨的船只已陸續完成卸貨，港口PTA現貨以及在途貨源均有所增加，局部地區PTA貨源偏緊的局面已經緩解。

  “從需求面看，聚酯產品庫存壓力仍然較大，在原料價格高位的情況下，聚酯自身價格漲幅不及原料，企業現金流壓縮比較明顯，因此7月中下旬以來，瓶片，短纖，切片負荷下降較為顯著。預計8月聚酯負荷較7月有所下降。”周遨表示，整體看，PTA供需面邊際轉弱，雖然8月PTA仍維持去庫狀態，但幅度較7月會有下降。

  任俊弛認為，短期PTA仍將偏弱盤整為主，尚不具備大幅下跌的條件。

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