當?shù)貢r間周三（4月10日），美聯(lián)儲公布了3月19日至20日的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要。

決策者擔憂通脹下降速度不夠快，可能需要在更長的時間內保持緊縮政策，不過他們仍預計今年某個時候會降息。報告還釋放了縮表調整信號，官員們傾向于將速度放慢一半。

會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們認為，目前的利率仍然能夠很好地應對不斷變化的經(jīng)濟狀況，例如通脹下降速度放緩，不得不將當前限制性立場維持更長時間的可能性。

聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間目前為5.25%至5.5%，自去年7月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)五次在利率會議上未采取行動。

決策者擔心通脹下降速度放緩

按照慣例，美聯(lián)儲會在利率會議三周后公布會議紀要，但這份報告比往常更加陳舊，因為周三公布的3月消費者物價指數(shù)（CPI）全線高于預期，這可能會改變一些美聯(lián)儲官員的看法。

事實上，美聯(lián)儲官員上月就在擔心抗擊通脹的進程不順利。會議紀要稱，與會者普遍提到了他們對高通脹是否會持續(xù)存在的不確定性，并表示最近的數(shù)據(jù)并沒有增加他們對成功平息通脹的信心，即通脹率持續(xù)下降至2%的目標水平。

今年1月和2月的通脹數(shù)據(jù)均高于預期，美聯(lián)儲官員在3月會議上討論了這個問題。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，這兩個月數(shù)據(jù)異常可能是由季節(jié)性問題造成的，但目前還很難說。

但一些官員指出，近期通脹率的上升具有相對廣泛的基礎，因此不應將其僅僅視為統(tǒng)計上的反常現(xiàn)象。

官員們認為，地緣政治動蕩和能源價格上漲仍可能推高通脹，寬松的政策可能會加大價格壓力。

需要說明的是，盡管3月CPI數(shù)據(jù)在某種程度上驗證了決策者的擔憂，但其并非美聯(lián)儲官員最關注的通脹指標，相比之下，央行官員更傾向于通過核心PCE物價指數(shù)來評估通脹形勢。

3月會議紀要還顯示，幾乎所有與會者都同意，如果經(jīng)濟發(fā)展大體上符合預期，那么在今年某個時候降息將是合適的。

釋放減慢縮表信號

根據(jù)會議紀要，美聯(lián)儲官員上月還討論了結束縮減資產(chǎn)負債表的可能性。

美聯(lián)儲正在以每月高達950億美元的速度逐步減少其所持有的國債和抵押貸款支持證券（MBS），這一過程即所謂的量化緊縮（QT）。

盡管大多數(shù)官員認為這一進程進展順利，但他們普遍認為，鑒于2019年的市場動蕩，對進一步縮表持謹慎態(tài)度是合適的。

會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍贊成將每月縮表規(guī)模削減大約一半，他們更傾向于調整國債減持限額而不是MBS來放慢縮表。

免責聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng)內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網(wǎng)絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據(jù)著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。