隨著保供政策的逐步落實(shí)，動(dòng)力煤產(chǎn)量將穩(wěn)步增長(zhǎng)，待8月旺季過(guò)后，供應(yīng)偏緊局面有望大幅改善，屆時(shí)動(dòng)力煤價(jià)格將從高位振蕩下行。

7月，在動(dòng)力煤即將進(jìn)入季節(jié)性旺季之時(shí)，市場(chǎng)貨源開(kāi)始緊俏，北方港口持續(xù)去庫(kù)，進(jìn)口量難以彌補(bǔ)需求缺口，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格雙雙振蕩上行。北方港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格達(dá)到1100元/噸的超高位，動(dòng)力煤保供迫在眉睫。為此，國(guó)家各部委近日多次發(fā)文保障煤炭供應(yīng)。

保供政策逐步加碼

7月30日，國(guó)家發(fā)改委、能源局及安監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)通知鼓勵(lì)符合條件的煤礦核增生產(chǎn)能力，對(duì)煤礦產(chǎn)能核增實(shí)行產(chǎn)能置換承諾制（2022年3月31日前提出核增申請(qǐng)的煤礦，不需要提前落實(shí)產(chǎn)能置換指標(biāo)，可采用承諾的方式進(jìn)行產(chǎn)能置換，取得產(chǎn)能核增批復(fù)后，在3個(gè)月內(nèi)完成產(chǎn)能置換方案）。這一舉措讓市場(chǎng)看到短期內(nèi)煤炭產(chǎn)量增加的希望。8月3日內(nèi)蒙古能源局出臺(tái)政策，推動(dòng)核增產(chǎn)能置換先行落地。當(dāng)日，內(nèi)蒙古傳出消息稱對(duì)鄂爾多斯市38處前期因用地手續(xù)不全停產(chǎn)的露天煤礦批復(fù)了用地手續(xù)，涉及產(chǎn)能6670萬(wàn)噸，這部分煤礦已全部復(fù)產(chǎn)。

8月4日，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合下發(fā)通知，要求內(nèi)蒙古、山西、陜西、寧夏、新疆等5省區(qū)對(duì)15座聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)到期處于停產(chǎn)狀態(tài)的煤礦辦理延期手續(xù)，同意聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間再延長(zhǎng)1年，在確保安全的前提下增產(chǎn)增供。現(xiàn)階段，該15座煤礦涉及產(chǎn)能4350萬(wàn)噸/年已全部復(fù)產(chǎn)。

下游觀望情緒較濃

從基本面來(lái)看，煤炭供應(yīng)邊際有所緩解,鄂爾多斯產(chǎn)量近日重回高位。北方5港鐵路調(diào)入量重回150萬(wàn)噸附近水平，對(duì)北方港口庫(kù)存補(bǔ)充較為充足。而下游需求端，發(fā)電廠對(duì)煤炭保供的預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)判動(dòng)力煤價(jià)格將會(huì)走弱，故采購(gòu)積極性很低，北方港口動(dòng)力煤價(jià)格雖然沒(méi)有出現(xiàn)大幅下降，但實(shí)際成交量卻極低。相應(yīng)地，北方5港吞吐量近日位于低位，持續(xù)小于鐵路調(diào)入量，使得北方港口庫(kù)存止跌轉(zhuǎn)漲。同時(shí)，貿(mào)易商出貨避險(xiǎn)意愿增強(qiáng)，8月5日港口價(jià)格由1100元/噸小幅下降至1090元/噸。雖然價(jià)格只下降了10元/噸，但卻是近月來(lái)首次下調(diào)，這也說(shuō)明下游終端多維持觀望，貿(mào)易環(huán)節(jié)強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)的情形難以為繼。

未來(lái)幾天鄂爾多斯地區(qū)天氣仍以晴朗為主，露天煤礦產(chǎn)量將得到一定程度地釋放，我國(guó)煤炭供給量有望維持高位。但從需求端來(lái)看，動(dòng)力煤日耗已進(jìn)入季節(jié)性旺季，近日沿海八省電廠的日耗水平又處于高位，且由于電廠對(duì)動(dòng)力煤的采購(gòu)不積極，電廠庫(kù)存仍在下降通道中，現(xiàn)階段的電廠庫(kù)存仍大幅低于往年同期水平。

價(jià)格將重回基本面主導(dǎo)

從進(jìn)口端來(lái)看，受國(guó)際形勢(shì)影響，我國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口不溫不火，難有明顯增量。雖然6月動(dòng)力煤進(jìn)口量在3—5月逐月減少后出現(xiàn)反彈，但環(huán)比5月的增量只有300萬(wàn)噸，與我國(guó)自身煤炭產(chǎn)量相比影響甚微。

反映到價(jià)格端，保供政策頻繁加碼，煤炭增產(chǎn)伊始，北方港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格尚未出現(xiàn)大幅下降。但近日動(dòng)力煤價(jià)格上漲乏力，受政策影響難以像上半年一樣持續(xù)瘋漲。隨著保供政策的逐步落實(shí)，動(dòng)力煤產(chǎn)量將穩(wěn)步增長(zhǎng)，待8月旺季過(guò)后，動(dòng)力煤供需偏緊的局面有望大幅改善，屆時(shí)動(dòng)力煤價(jià)格將從高位振蕩下行，重回合理區(qū)間。

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