9月9日，國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)多數(shù)上漲，煤炭“三劍客”再創(chuàng)歷史新高，焦煤漲超7%，焦炭漲超4%，動(dòng)力煤漲近3%；化工品多數(shù)走高，尿素漲停；鋼材期貨午后集體拉漲，硅鐵漲超5%，螺紋鋼漲超4%；基本金屬普漲，滬鋁、滬鎳漲近3%，滬錫漲超2%。

  在雙焦聯(lián)袂領(lǐng)漲黑色的同時(shí)，昨日煤炭概念股也爆發(fā)跟漲，包括冀中能源、開(kāi)灤股份、山西焦化、崇州煤業(yè)、中國(guó)神華等在內(nèi)的個(gè)股紛紛漲停。

　 行情數(shù)據(jù)顯示，自今年以來(lái)，煤炭指數(shù)一路上漲，目前較年初569.66的低點(diǎn)約上漲110%。

有券商甚至做出了表情包：“煤好”一天！

  昨日，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局表示首次以輪換方式分期分批組織投放國(guó)家儲(chǔ)備原油。本次投放主要面向國(guó)內(nèi)煉化一體化企業(yè)，用于緩解生產(chǎn)型企業(yè)的原材料價(jià)格上漲壓力。據(jù)了解，實(shí)施國(guó)家石油儲(chǔ)備常態(tài)化輪換，是發(fā)揮儲(chǔ)備市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用的重要途徑。通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售向市場(chǎng)投放國(guó)家儲(chǔ)備原油，將更好地穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需，有力保障國(guó)家能源安全。

　 周四晚間，歐洲央行公布貨幣政策會(huì)議的決議，維持三大關(guān)鍵利率不變，符合預(yù)期。在市場(chǎng)高度關(guān)注的PEPP購(gòu)債計(jì)劃方面，歐洲央行表示將放緩第四季度的緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)購(gòu)債速度，PEPP購(gòu)債速度與前兩個(gè)季度相比將“適度降低” 。緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)將至少持續(xù)到2022年3月底，維持緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)規(guī)模在1.85萬(wàn)億歐元不變。

　 在通脹問(wèn)題方面，歐洲央行表示，短期內(nèi)通脹可能溫和超過(guò)目標(biāo)。關(guān)鍵利率將保持在當(dāng)前水平或更低，直到確定通脹將上升并保持在2%。管委會(huì)已準(zhǔn)備好適當(dāng)調(diào)整其所有工具，以確保在中期內(nèi)通脹穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平。

雙焦期價(jià)屢創(chuàng)新高，警惕政策變化帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

  截至昨日下午收盤(pán)，焦煤主力合約突破3000元關(guān)口，報(bào)3049.5元/噸，漲幅達(dá)7.21%，6個(gè)遠(yuǎn)月合約紛紛漲停；焦炭主力合約報(bào)3787.5元/噸，漲幅達(dá)5.31%，4個(gè)遠(yuǎn)月合約觸及漲停。

　 據(jù)記者了解，總的來(lái)說(shuō)，目前雙焦合約基本上呈現(xiàn)“近高遠(yuǎn)低”的遠(yuǎn)近月價(jià)差結(jié)構(gòu)，這與當(dāng)前雙焦現(xiàn)貨市場(chǎng)“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的現(xiàn)狀一致。雙焦現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，內(nèi)蒙、山西等地市場(chǎng)價(jià)已多輪提漲，帶動(dòng)雙焦期貨各合約整體振蕩上行。焦炭方面，焦炭港口貿(mào)易價(jià)格持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅約1370元，焦化企業(yè)開(kāi)始醞釀第十輪上漲，預(yù)計(jì)漲幅200元，目前已累漲1160元。焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，山西地區(qū)主流焦煤企業(yè)上調(diào)9月份公路長(zhǎng)協(xié)價(jià)格220—800元，部分煤礦出廠價(jià)上調(diào)330—690元/噸。

　 從近期看，有市場(chǎng)人士向記者表示，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊、蒙煤澳煤進(jìn)口受阻的局勢(shì)短期或?qū)⒊掷m(xù)；但長(zhǎng)期來(lái)看，為完成減產(chǎn)任務(wù)、落實(shí)“雙碳”目標(biāo)，四季度國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量的壓減力度將進(jìn)一步加碼，對(duì)焦煤、焦炭的需求減少，且國(guó)內(nèi)供應(yīng)和進(jìn)口壓力也有望緩解，遠(yuǎn)期價(jià)格有望回落。因此，相關(guān)人士也提示，當(dāng)前雙焦期貨價(jià)格進(jìn)入高位，需警惕政策變化帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　 談及焦煤屢創(chuàng)新高的原因，方正中期期貨黑色分析師郝瀟瀟在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，最主要的驅(qū)動(dòng)仍來(lái)自供應(yīng)端，在煤礦安監(jiān)、環(huán)保限產(chǎn)以及能耗雙控的政策背景下，國(guó)內(nèi)主焦煤供應(yīng)難以放量，主焦煤供應(yīng)并未發(fā)生明顯改善。

　 據(jù)汾渭能源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在9月3日當(dāng)周，53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為594.74萬(wàn)噸，較上周下降2.83萬(wàn)噸，整體產(chǎn)量處于近四年同期歷史低位，當(dāng)前原煤產(chǎn)量較6月初仍下降30萬(wàn)噸左右，降幅在4%左右。

　 從進(jìn)口來(lái)看，據(jù)記者了解，今年我國(guó)不再進(jìn)口澳大利亞焦煤，而蒙煤近期由于蒙古疫情原因，也多次暫停通關(guān)，其供應(yīng)量有所降低且不確定性增加。上述情況導(dǎo)致今年前7月煉焦煙煤進(jìn)口2605萬(wàn)噸，較去年同期4548萬(wàn)噸下降42.72%。進(jìn)口量的銳減進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)煤炭，尤其是煉焦煤供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，助推了焦煤價(jià)格的上漲。

　 “從目前來(lái)看，澳煤仍不能通關(guān)，雖然加拿大、俄羅斯以及美國(guó)主焦煤有所補(bǔ)充，但缺口依舊存在。受蒙古國(guó)疫情的影響，蒙煤通關(guān)車(chē)輛自3月底以來(lái)一直維持在偏低水平，1—7月份蒙煤累計(jì)進(jìn)口量不足900萬(wàn)噸，進(jìn)口增速同比已經(jīng)由正轉(zhuǎn)負(fù)。”

  總的來(lái)看，郝瀟瀟表示，在煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)的背景下，短期原煤產(chǎn)量難以大幅增加，同時(shí)澳煤通關(guān)遙遙無(wú)期，蒙煤通關(guān)量偏低，主焦煤供應(yīng)缺口短期仍難以彌補(bǔ)，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺仍將支撐期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約以逢低做多的思路為主。

　 從操作上看，在招商期貨黑色產(chǎn)業(yè)小組主管陶銳看來(lái)，短期來(lái)說(shuō)，由于近月基本平水，而焦化利潤(rùn)微薄，且成材限產(chǎn)消息再現(xiàn)，不排除焦煤保持階段性高位振蕩，甚至出現(xiàn)回調(diào)的可能，建議以防守為主；從長(zhǎng)期看仍舊建議逢低多配，或者逢低買(mǎi)入現(xiàn)貨，下游企業(yè)適時(shí)逢低補(bǔ)庫(kù)，以做好庫(kù)存管理為主。

　 焦炭方面，陶銳表示，焦炭在近期的持續(xù)上漲可以歸因?yàn)榄h(huán)保組入駐山東督察、環(huán)保組入駐孝義、焦企提漲第十輪等消息的影響，其根本則仍在于現(xiàn)實(shí)供需的偏緊，以及庫(kù)存的進(jìn)一步去化。

　 “具體來(lái)看，近日山東焦化限產(chǎn)趨嚴(yán)，截至9月6日濟(jì)寧、菏澤、泰安已有3家焦企燜爐停產(chǎn)，濟(jì)寧與菏澤各有1家焦企于上周四開(kāi)始燜爐，泰安新增1家焦企于周末燜爐；另外濰坊和泰安還有3家焦企接近燜爐，開(kāi)工率不足40%。以上6家焦企焦化產(chǎn)能合計(jì)約1000萬(wàn)噸，其余焦化企業(yè)目前已有不同程度減產(chǎn)，幅度在40%左右。”郝瀟瀟表示，此外，山西地區(qū)部分焦化企業(yè)主動(dòng)限產(chǎn)，供應(yīng)端局部收緊以支撐焦炭期價(jià)。

動(dòng)力煤盤(pán)中站上千元大關(guān)

  進(jìn)入9月份，動(dòng)力煤期貨持續(xù)拉漲連創(chuàng)新高，做多情緒高漲。昨日午后，動(dòng)力煤主力合約站上千元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。截至下午收盤(pán)，動(dòng)力煤期貨雖從高位回落，但漲幅仍達(dá)2.59%。

　 從動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，記者了解到，秦皇島港5500K動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)上調(diào)10元/噸至1190元/噸的歷史高位。

　 “具體來(lái)說(shuō)，從供應(yīng)端來(lái)看，自8月起保供增產(chǎn)工作持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量緩慢提升，但安全檢查仍制約產(chǎn)能的釋放；而近期陜西全運(yùn)會(huì)開(kāi)幕在即，省內(nèi)安監(jiān)力度趨嚴(yán)、產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆怠＿M(jìn)口煤方面，國(guó)際煤價(jià)持續(xù)上漲、煤炭進(jìn)口優(yōu)勢(shì)較小，同時(shí)印尼因降雨、煤炭發(fā)運(yùn)受到影響，目前進(jìn)口煤的補(bǔ)充作用有限。港口方面，近期環(huán)渤海港口的調(diào)入量低于調(diào)出量，港口庫(kù)存遠(yuǎn)低于歷史同期，已逐漸逼近年內(nèi)低位。”申萬(wàn)期貨動(dòng)力煤分析師冉宇蒙說(shuō)。

  在大有期貨黑色研究員黃科看來(lái)，當(dāng)前用電高峰已過(guò)，電煤日耗逐步回落，但因下游電廠存煤已降至超低水平，剛性補(bǔ)庫(kù)需求是支撐現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行的主要因素。

　 從需求端來(lái)看，冉宇蒙表示，雖然天氣轉(zhuǎn)涼、電廠日耗高位回落，但目前電廠的存煤水平依然不高，為應(yīng)對(duì)冬季供電高峰、后市電廠備貨需求仍存，同時(shí)北方供熱煤的冬儲(chǔ)進(jìn)程也在陸續(xù)展開(kāi)，整體來(lái)看下游需求仍有待釋放。

　 “總的來(lái)說(shuō)，在產(chǎn)地拉運(yùn)積極性不減、港口庫(kù)存處于低位、下游備貨需求仍存的情況下，煤價(jià)暫不具備大幅下跌的條件，但近期發(fā)改委、能源局等對(duì)煤價(jià)的關(guān)注程度提升，需關(guān)注逐漸增加的政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。”冉宇蒙說(shuō)。

尿素期貨多個(gè)合約漲停，后市仍有短期支撐？

  受動(dòng)力煤期貨大幅上漲影響，昨日尿素期貨多個(gè)合約紛紛漲停，截至昨日下午收盤(pán)，尿素主力合約報(bào)收2608元/噸。

　 方正中期期貨尿素分析師魏朝明告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，受4—7月下游工業(yè)品高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)的高需求及生產(chǎn)企業(yè)的低庫(kù)存的共同影響，尿素價(jià)格自9月份以來(lái)不斷被推高。

　 “回顧來(lái)看，今年8月份，在生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率季節(jié)性回升及農(nóng)業(yè)需求的階段性回落的共同作用下，尿素生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存顯著回升，9月初回升至40萬(wàn)噸上方的歷史同期均值水平，尿素期現(xiàn)貨價(jià)格因此顯著回調(diào)，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間跌幅一度超過(guò)500元。在尿素價(jià)格回調(diào)的同時(shí)，上游原燃料煤炭、天然氣價(jià)格保持堅(jiān)挺，尿素生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓，部分非優(yōu)勢(shì)企業(yè)8月末一度有所虧損。”方正中期期貨尿素分析師魏朝明表示，9月以來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期隨之轉(zhuǎn)向，低位買(mǎi)盤(pán)涌入推升盤(pán)面。

  相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，山東地區(qū)尿素市場(chǎng)主流價(jià)格達(dá)到2610元/噸，較8月底上漲130元/噸；河南地區(qū)尿素市場(chǎng)主流價(jià)格為2580元/噸，較8月底上漲80元/噸。

　 從需求端來(lái)看，魏朝明表示，受颶風(fēng)“艾達(dá)”影響，全球氮肥和磷肥產(chǎn)品巨頭CF工業(yè)公司的唐納森維爾工廠9月3日宣布不可抗力。據(jù)悉，該工廠每年能夠生產(chǎn)190萬(wàn)公噸合成氨，240萬(wàn)公噸左右的粒狀尿素，以及164萬(wàn)公噸的UAN溶液。而我國(guó)是尿素的凈出口國(guó)，國(guó)際需求預(yù)期向好，也帶動(dòng)了尿素市場(chǎng)情緒的進(jìn)一步修復(fù)。

　 展望后市，魏朝明表示，今后一段時(shí)間，尿素的農(nóng)業(yè)需求將處于偏低水平，期現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行將限制商業(yè)化淡儲(chǔ)的能力和意愿，期貨盤(pán)面價(jià)格或有沖高回落的壓力。

免責(zé)聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)與歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書(shū)面授權(quán)，且tiegu保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)交流，并不代表tiegu贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。如無(wú)意中侵犯了您的版權(quán)，敬請(qǐng)告之，核實(shí)后，將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。