又是一個(gè)不眠之夜。國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)上演“超級(jí)大反轉(zhuǎn)”。有色金屬由漲轉(zhuǎn)跌，黑色系延續(xù)大跌。截至今日凌晨收盤，倫鋁跌1.23%，倫鋅跌1.36%，倫鉛跌1.53%，倫鎳跌3.3%，倫銅跌1.63%。國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤方面，滬鋅跌1.13%，滬鉛(14930, -200.00, -1.32%)跌0.86%，滬鎳(146950, -5840.00, -3.82%)跌3.68%，滬銅(70270, -1010.00, -1.42%)跌1.54%，滬鋁(22795, -585.00, -2.50%)跌2.82%，滬錫(253980, -3300.00, -1.28%)跌1.19%，不銹鋼跌2.60%；焦煤(2759, -98.50, -3.45%)、焦炭(3407, -120.00, -3.40%)主力合約跌超4%；純堿、玻璃(2414, -68.00, -2.74%)主力合約跌超2%。
本周一，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)振蕩偏弱，日內(nèi)活躍品種漲跌互現(xiàn)，板塊分化明顯。焦煤、焦炭顯著“降溫”，分別收跌7.34%和6.34%，領(lǐng)跌商品市場(chǎng)；玻璃跌超4%，鐵礦(718, -3.50, -0.49%)石跌超3%。相比之下，原油及相關(guān)化工品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中，燃料油大漲4.72%，滬鋁盤中一度漲超5%，刷新2006年5月下旬以來新高；苯乙烯、SC原油、低硫燃料油均漲超3%。全天商品市場(chǎng)累計(jì)凈流入資金10.56億元。
然而，周一晚間，漲幅較大的有色金屬由漲轉(zhuǎn)跌，黑色系則延續(xù)大跌，焦煤、焦炭夜盤盤中一度超跌6%，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，近期有色、鋼鐵、煤炭、化工集體起舞，這背后有流動(dòng)性的力量，亦有碳中和、碳達(dá)鋒限產(chǎn)的力量。事實(shí)上，除了新能源之外，市場(chǎng)需求或許并沒有預(yù)期的那么樂觀。有消息人士指出，針對(duì)商品不斷漲價(jià)的調(diào)控可能會(huì)很快就會(huì)到來。
云南一份文件全網(wǎng)瘋傳，涉及鋼鐵、水泥、鋁等行業(yè)
日前，一份云南省節(jié)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布的《關(guān)于堅(jiān)決做好能耗雙控有關(guān)工作的通知》在全網(wǎng)瘋傳。該文件中要求加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)管控，涉及鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)、黃磷行業(yè)、綠色鋁行業(yè)、工業(yè)硅行業(yè)和煤電行業(yè)。
有色金屬高位振蕩，鋁價(jià)再刷新高
因市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)擾亂因素將持續(xù)存在，且需求繼續(xù)上升，倫鋁13年來首次觸及3000美元/噸。鋁價(jià)過去三周已經(jīng)累計(jì)上漲約14%，分析人士認(rèn)為，從幾內(nèi)亞鋁土礦，牙買加氧化鋁冶煉，到中國(guó)和其他地區(qū)的鋁冶煉，整個(gè)鋁行業(yè)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)都在上升，因此支撐鋁價(jià)持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
周一，滬鋁主力合約高開高走，劍指2006年歷史高位，盤中鋁價(jià)一度漲超5%，創(chuàng)下近十五年新高23895元/噸，雖然尾盤略有回落，但仍錄得4.38%的漲幅。
LME3個(gè)月期鋁開盤后高開低走，盤中突破3000美元/噸后，掉頭向下，收跌1.23%，報(bào)2888美元/噸。
光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，當(dāng)鋁價(jià)目前漲勢(shì)較好主要是供應(yīng)端減產(chǎn)的預(yù)期所致。8月淡季鋁錠卻沒有出現(xiàn)累庫(kù)，自8月底開始新疆、廣西等主產(chǎn)區(qū)又陸續(xù)傳出限產(chǎn)的消息，疊加原料上氧化鋁的主要供應(yīng)商開始出現(xiàn)惜售，原料價(jià)格大幅上行。
供給方面，因限電以及雙控要求涉及限產(chǎn)產(chǎn)能在200萬噸左右，除河南地區(qū)限電有解除跡象，其他各地限產(chǎn)規(guī)模未有緩解，甚至存在擴(kuò)大跡象。比如，云南枯水期將至，限產(chǎn)或會(huì)延長(zhǎng)；廣西、內(nèi)蒙能耗雙控力度有增無減；新疆昌吉與青海等地也陸續(xù)加入限電隊(duì)伍。
“鋁的成本方面，近期幾內(nèi)亞事件也讓市場(chǎng)意識(shí)到鋁土礦和氧化鋁供給可能存在短板的問題。動(dòng)力煤(993, 0.20, 0.02%)價(jià)格的高走更是在不斷推高火力發(fā)電的成本?？梢哉f在供應(yīng)和成本端的焦慮未有效緩解前，多頭邏輯將始終支撐著價(jià)格?！闭勾簌i說。
“不過，需求或?qū)⒊蔀橐种其X價(jià)繼續(xù)大幅上行的主要桎梏。”展大鵬認(rèn)為，不斷上行的鋁價(jià)對(duì)下游采購(gòu)意愿抑制明顯，下游型材企業(yè)需求疲軟，特別是建筑型材企業(yè)在房地產(chǎn)政策收緊和鋁價(jià)高企的雙重?cái)D壓下導(dǎo)致訂單增量不佳，部分企業(yè)開始減產(chǎn)，其余版塊訂單相對(duì)穩(wěn)定，初顯旺季不旺的現(xiàn)象。
“但需求‘蕭條’的景象短期內(nèi)很難反饋出來，這也是近期盤中多頭利用資金優(yōu)勢(shì)不斷推高鋁價(jià)的另一方面因素。”展大鵬認(rèn)為，9月下旬開始，北方地區(qū)開始由旺季轉(zhuǎn)為淡季，鋁水轉(zhuǎn)化為鋁錠的比例也會(huì)加大，或?qū)⒃黾颖P中空頭套保的力量。
金屬銅方面，徽商期貨有色金屬分析師張璽認(rèn)為，從供應(yīng)端來看，海外銅礦產(chǎn)量逐步恢復(fù)，8月份智利銅礦有多起罷工事件，目前已達(dá)成勞資協(xié)議，罷工干擾減緩，但上周五拜登政府因環(huán)保原因叫停全球最大金、銅礦開發(fā)，礦端擾動(dòng)再起。目前銅礦TC持續(xù)上漲，硫酸價(jià)格高企，冶煉廠利潤(rùn)較好，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，加之廢銅供應(yīng)偏緊，刺激精銅消費(fèi)，精煉銅產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期，但受制于環(huán)保、限電，增幅有限，整體供應(yīng)端或有改善。
從需求端來看，張璽認(rèn)為，電網(wǎng)投資存在樂觀預(yù)期，地產(chǎn)前端受國(guó)內(nèi)政策調(diào)控壓制較大，但目前竣工數(shù)據(jù)仍處高位，地產(chǎn)后端對(duì)銅需求的支撐仍存，汽車領(lǐng)域仍受制于芯片短缺和原材料價(jià)格上漲問題，產(chǎn)銷繼續(xù)下滑，在高銅價(jià)和消費(fèi)淡季的背景下，家電需求不盡人意。整體下游企業(yè)開工率一般，需求有一定韌性，但旺季特征暫未顯現(xiàn)。“綜合來看，宏觀情緒短期無較大波動(dòng)，供應(yīng)或有改善，下游消費(fèi)較為平淡，銅價(jià)上方有一定的壓力?！?br/>颶風(fēng)加劇能源供應(yīng)擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)站上70美元/桶
受比亞問題和美國(guó)艾達(dá)颶風(fēng)的影響，WTI原油期貨價(jià)格再次突破70美元/桶。Brent原油期貨升破73.5美元/桶。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，SC原油期貨2111合約日盤收漲3.25%至460元/桶，夜盤收漲0.99%，報(bào)460.5元/桶。
昨晚，OPEC發(fā)布月度報(bào)告。報(bào)告稱，由于全球燃料消費(fèi)上升，以及其他地區(qū)的產(chǎn)出中斷，預(yù)計(jì)2021年和2022年原油的需求將更加強(qiáng)勁。
OPEC表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加上流動(dòng)性大幅反彈，極大地提振了上半年的原油需求增長(zhǎng)。雖然預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2021年底前減弱，但總體趨勢(shì)仍舊是積極的。
此外，由于颶風(fēng)艾達(dá)和墨西哥海上平臺(tái)的火災(zāi)事故，北美石油產(chǎn)量受到抑制，以及新冠疫情等因素，OPEC將2022年的石油需求預(yù)測(cè)上調(diào)98萬桶/日，至1008萬桶/日；將2021年非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)20萬桶/日，維持2021年全年石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)基本不變，為596萬桶/日；將2022年的石油需求預(yù)測(cè)上調(diào)98萬桶/日，至1008萬桶/日；將2021年第四季度全球石油需求預(yù)測(cè)下調(diào)11萬桶/日，至9970萬桶/日。
寶城期貨分析師陳棟認(rèn)為，受颶風(fēng)艾達(dá)影響，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)共有99個(gè)石油、天然氣生產(chǎn)平臺(tái)仍處于撤離狀態(tài)，同時(shí)有83.87%的原油產(chǎn)量（或153萬桶/日）處于關(guān)閉狀態(tài)，煉廠加工需求受限。由于美國(guó)海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，在颶風(fēng)艾達(dá)襲擊海上石油生產(chǎn)后，美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了越來越多的供應(yīng)緊張跡象。目前美國(guó)南部地區(qū)仍有80%的產(chǎn)油設(shè)施未恢復(fù)生產(chǎn)。據(jù)悉，美國(guó)墨西哥灣近140萬桶/日的海上石油生產(chǎn)能力仍處于停擺狀態(tài)。在供應(yīng)端偏緊優(yōu)勢(shì)重新強(qiáng)化的背景下，短期國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格維持偏強(qiáng)格局運(yùn)行。
“但在利多因素凸顯的背景下，也需要關(guān)注潛在利空影響。”陳棟認(rèn)為，一方面，美國(guó)宣布計(jì)劃在2021年9月13日之前出售2000萬桶戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，并于今年10月1日至12月15日之間交付，這次出售規(guī)模為2014年以來最高；另一方面，北半球夏季出行消費(fèi)旺季趨于尾聲，陸上原油庫(kù)存去化速度料放緩，煉廠開工率也面臨回落的壓力，原油需求潛力下降。
南華期貨能化分析師顧雙飛認(rèn)為，美國(guó)颶風(fēng)帶來的影響屬于短期因素，產(chǎn)量仍在恢復(fù)中，對(duì)油價(jià)難以形成長(zhǎng)期利好，而利比亞問題是短期還是長(zhǎng)期問題暫時(shí)還難以評(píng)判。如果利比亞問題短期得不到解決，無疑將導(dǎo)致全球原油供給再次陷入緊張狀態(tài)。在利比亞問題暫未明確之前，原油市場(chǎng)交易邏輯依然以需求端因素為主。
燃料油方面，近期不論是LU還是FU，漲幅均超過原油。顧雙飛認(rèn)為，燃料油價(jià)格上漲，一方面是短期原油價(jià)格上漲的推動(dòng)，另一方面是船運(yùn)市場(chǎng)開始恢復(fù)。在船運(yùn)市場(chǎng)方面，由于疫情的影響，到港船舶等待時(shí)間過長(zhǎng)，造成在途船舶數(shù)量過少，燃料油需求一直處于萎靡狀態(tài)，上周該現(xiàn)象出現(xiàn)一定的緩解，尤其是油船和干散貨船在途數(shù)量出現(xiàn)大幅上升，有助于帶動(dòng)燃料油需求的恢復(fù)。同時(shí)，近期柴油裂解走強(qiáng)，汽油仍處于高位，在煉化過程中，煉廠也傾向于進(jìn)行深加工，進(jìn)而減少對(duì)船用燃料油的供給。整體來看，燃料油裂解仍有一定的恢復(fù)空間。
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