中辦、國辦日前印發的《關于深化生態保護補償制度改革的意見》提出，研究發展基于水權、排污權、碳排放權等各類資源環境權益的融資工具，建立綠色股票指數，發展碳排放權期貨交易。業內人士表示，目前全國碳排放權交易市場正處于深化完善期，未來還有很大發展空間。隨著更多行業和投資者進入市場，碳期貨等衍生品加快發展，全國碳市場活躍度有望進一步提升。

全國碳市場體系逐步完善

  全國碳市場運行已近兩個月。上海環境能源交易所數據顯示，截至9月10日，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量844.73萬噸，累計成交額4.16億元。

  “全國碳市場處于深化完善期，應爭取將更多行業納入全國碳市場，擴大交易主體范圍，豐富交易品種和交易方式，從而提高全國碳市場活躍度。”中信建投期貨分析師江露說。

  從政策層面看，國家發改委新聞發言人金賢東此前表示，正在抓緊編制2030年前碳排放達峰行動方案，研究制定電力、鋼鐵、有色金屬、石化化工、建材、建筑、交通等行業和領域碳達峰實施方案，積極謀劃綠色低碳科技攻關、碳匯能力鞏固提升等保障方案，進一步明確碳達峰、碳中和的時間表、路線圖、施工圖。

  生態環境部部長黃潤秋近日表示，下一步，生態環境部將會同有關部門進一步完善制度體系，推動《碳排放權交易管理暫行條例》盡快出臺，修訂完善相關的配套制度和技術規范體系，完善溫室氣體自愿減排交易機制。

  在市場建設方面，上海環境能源交易所董事長賴曉明在服貿會期間表示，中國碳市場建設進入了新階段。2021年啟動了全國碳市場的第一個履約期，首先是從發電行業開始，將逐步擴大到八大重點行業，成熟一個行業，納入一個行業，預計建材、有色、鋼鐵明年都有可能被納入到全國碳市場范圍。未來，要推動形成多層次碳市場，除了現貨市場，還要發展各類衍生品，合作推出碳期貨。

江露認為，除發電行業外的其他七大控排行業將逐步被納入全國碳市場。全國碳市場交易品種和交易主體將逐漸豐富，機構投資者有望未來兩年內進入全國碳市場，個人投資者則需等待市場發展得更加成熟。

碳排放權期貨市場建設提速

  隨著全國碳市場啟動，碳期貨市場的發展進一步提速。

  證監會副主席方星海近日表示，期貨市場要發揮自身優勢，推動全國碳市場的建設和發展，積極推進碳期貨研發工作，以公開、連續、前瞻性的碳排放價格，引導全社會合理配置減排資源，幫助實體企業向綠色低碳轉型。同時，期貨市場要進一步提高新能源產業相關品種的研發能力，為新能源企業提供更多有用好用的風險管理工具，幫助企業穩定經營，支持產業高質量發展。

  今年4月，廣州期貨交易所在廣州成立。6月18日，在證監會例行新聞發布會上，證監會新聞發言人高莉表示，證監會將進一步指導廣期所開展廣泛的調研論證，完善碳排放權合約的規則設計，在條件成熟時，研究推出碳排放權相關期貨品種。

  近日，廣期所黨委副書記、總經理朱麗紅稱，按照證監會貫徹落實黨中央國務院決策部署的總體安排，正在加快建設碳排放權期貨市場，積極推進品種研發工作。

  “碳期貨的研究工作正在穩步進行，預計在一兩年后推出。”江露認為，推出碳期貨對碳現貨市場及期貨市場均有重大意義。碳期貨可以對碳現貨交易市場起到補充作用，在合理定價、活躍市場等方面發揮舉足輕重的作用；碳排放權具有標準化、易儲存、中遠期使用等適合開展期貨交易的特點，是適宜開展期貨交易的品種。此外，碳期貨將衍生品市場帶入綠色經濟領域，對期貨市場未來發展具有正面意義。

  “目前碳排放權交易更多是基于配額的現貨交易，之后可能會仿照四家期貨交易所的模式進一步擴展目前的碳市場，形成現貨、期貨同時覆蓋，建立相關的期貨交易模式。”中信證券研究所副所長明明說。

  業內人士表示，碳交易的流動性創造主要在碳期貨等衍生品市場。據統計，歐洲碳期貨交易量是碳現貨的數十倍，碳期貨等衍生品吸引不同交易主體參與其中，對于市場價格發現、風險規避等功能的發揮有重要作用。

促進綠色低碳轉型

  此次發布的《意見》提出，研究發展基于水權、排污權、碳排放權等各類資源環境權益的融資工具，建立綠色股票指數。

  “綠色金融必定會成為接下來幾十年的發展趨勢，綠色股票指數的建立，可進一步助力實現‘雙碳’目標。”專家表示，若綠色股票指數落地，對于新能源領域發展具有重大意義。除相關企業融資更便捷之外，其對行業的穩健發展以及“雙碳”目標的實現都可發揮引導作用，吸引更多的資金進入綠色產業。

  中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，通過綠色股票指數等方式，能夠引導企業主動參與生態保護，并以融資和估值支持的方式，幫助生態保護類企業獲取足夠的融資。

  明明認為，滬深300綠色領先股票指數是在滬深300空間內剔除高污染、高耗能、產能過剩行業的公司，然后基于上市公司生產和服務流程的綠色水平的評價、綠色收入、負面新聞和環保處罰等計算公司的綠色領先評分，選取評分最高的100家公司作為最終樣本，以反映綠色領先類公司的整體表現。未來，可在此標準上進一步擴展范圍，增加指數種類甚至覆蓋整個滬深市場股票。

  “面對綠色金融未來巨大的發展空間，相關機構可以逐步建立健全完善金融市場的配套建設，支持市場服務機構發展，促進綠色低碳轉型。”中國金融學會綠金委副主任馬險峰說。 

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