成材方面，華東限產(chǎn)效果明顯，螺紋產(chǎn)量降至270.97萬噸（-36.18），熱卷306.98萬噸（-2.18），華東高爐開工率的下降使得鐵水日均產(chǎn)量也加速降至218.43萬噸，全國角度看目前的限產(chǎn)力度已經(jīng)達(dá)到去年壓減2700萬噸的效果，但由于是華東區(qū)域由于雙控的減量后續(xù)關(guān)注持續(xù)性問題。需求端，本周因缺失一個(gè)工作日的原因表需絕對水平整體表現(xiàn)較差，螺紋324.82萬噸（-17.74），熱卷306.98萬噸（-7.77），雙控對于熱卷下游消費(fèi)影響較大出現(xiàn)超季節(jié)性走弱庫存微增，但螺紋供給收縮更為明顯導(dǎo)致庫存仍去化53萬噸，且下周仍然因?yàn)榧倨谝蛩財(cái)_動(dòng)多一個(gè)工作日，預(yù)計(jì)下游螺紋表需將環(huán)比明顯回升至360萬噸以上，供給受限的情況下下周將看到同期最快去庫速度（預(yù)計(jì)單周去庫80萬噸），而熱卷的庫存仍偏平，品種間的分化繼續(xù)導(dǎo)致卷螺價(jià)差的下行，現(xiàn)貨尤為明顯直到產(chǎn)線的切換達(dá)到品種平衡，螺紋單邊是否能上行關(guān)注市場情緒及節(jié)前備貨意愿。
策略建議：螺紋維持偏多配置，熱卷單邊觀望。螺紋指數(shù)短期運(yùn)行區(qū)間參考5430-5730。套利方面，多螺空卷01頭寸繼續(xù)持有，多螺空礦01頭寸逢高止盈離場。
鐵礦方面，上周澳巴發(fā)運(yùn)量2457.4萬噸環(huán)比增量，到港或因船只卸貨出現(xiàn)問題北方到港單周出現(xiàn)大幅下降，26港小幅回落。需求端，本周鐵水日均產(chǎn)量降至218.4萬噸，全國角度看已經(jīng)達(dá)到壓減目標(biāo)的均值水平，若華東仍繼續(xù)減產(chǎn)階段性有繼續(xù)下行可能但整體空間已經(jīng)有限，對于礦來講需求坍塌的邏輯逐漸進(jìn)入尾聲，國慶前鋼廠或有一定弱補(bǔ)庫需求支撐價(jià)格之后仍有小幅下探可能，目前可能處于臨近底部的階段，空配頭寸可以考慮逢底陸續(xù)止盈。
策略建議：空配頭寸后續(xù)可以考慮逢低止盈離場，指數(shù)運(yùn)行區(qū)間暫參考580-680。
焦炭方面，貿(mào)易價(jià)4030元，折倉單價(jià)4180元，貿(mào)易商畏高，較鋼廠采購價(jià)滯后，鋼廠對于高價(jià)也有所抵觸。多地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)，產(chǎn)量本周持穩(wěn)54.93（+0.45）。下游鋼廠能耗雙控，壓減平控，需求繼續(xù)低迷，產(chǎn)量降至218.43（-4.48），焦化本周明顯累庫，需求弱于供給，價(jià)格已迎來拐點(diǎn)；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量仍未恢復(fù)到6月水平，事故頻發(fā)，安全檢查嚴(yán)格。蒙古疫情嚴(yán)重，通關(guān)100-200車。庫存繼續(xù)累庫，結(jié)構(gòu)性緊張問題仍存，但隨著需求的低迷，部分煤品緊張情緒開始緩解。
操作建議：焦炭01，逢高可空，目前貼水暫高，盤面已反應(yīng)4-5輪下跌，01合約壓力3500，短期參考區(qū)間3500-3150；焦煤01，偏空，隨焦炭跟跌，短期參考區(qū)間3050-2650。
動(dòng)力煤方面，產(chǎn)地方面，煤價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，榆林部分煤礦因火工品受到管控限產(chǎn)，鄂爾多斯因缺票偏緊，短期有供應(yīng)緊張情緒。保價(jià)穩(wěn)供政策陸續(xù)執(zhí)行，落地效果較慢，需繼續(xù)觀察。港口調(diào)入量增多，調(diào)出量持穩(wěn)，庫存近兩日增速較快，但北方兩港庫存整體處于歷史較低位置。近期多降雨，北方天氣轉(zhuǎn)涼，電廠日耗有所回落。但9月冬儲期需求增加，采購壓力仍較大，下游消費(fèi)有較好支撐。我國宣布將不再新建境外煤電，受消息影響盤面貼水繼續(xù)收縮。
操作建議：動(dòng)力煤01，短期供應(yīng)有所限產(chǎn)，整體偏強(qiáng)，短期參考區(qū)間1166-1238。
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