統(tǒng)計(jì)局公布3月份鋼鐵行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)，結(jié)合海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)如下：

  2022年3月我國粗鋼產(chǎn)量8830萬噸，日均產(chǎn)量285萬噸，同比減6.4%；1-3月我國粗鋼產(chǎn)量24338萬噸，同比降10.5%；

  3月我國生鐵產(chǎn)量7160萬噸，同比減6.2%；1-3月我國生鐵產(chǎn)量20091萬噸，同比減11%；

  3月我國鋼材產(chǎn)量11689萬噸，同比減3.2%；1-3月我國鋼材產(chǎn)量31193萬噸，同比減5.9%；

  3月我國出口鋼材495萬噸，同比減34.4%，環(huán)比增133萬噸，增加36.6%；1-3月我國出口鋼材1318萬噸，同比減25.5%；

  3月我國進(jìn)口鋼材101萬噸，同比減23.4%，環(huán)比增6萬噸，增加6.4%；1-3月我國進(jìn)口鋼材322萬噸，同比減13.4%；

  3月份鐵礦石進(jìn)口量為8728萬噸，同比減14.5%，日均環(huán)比減3%。1-3月鐵礦石進(jìn)口量為26836萬噸，同比減5.2%。

  疫情拖累，需求重回雙位數(shù)下滑區(qū)間：結(jié)合產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)測(cè)算的3月鋼鐵需求同比增速為-10.4%，較2021年3月增速放緩34.1%，較2022年1-2月放緩8.8%。鋼材凈出口同比增速-36.8%，內(nèi)需增速為-8.7%。下游地產(chǎn)3月表現(xiàn)不及2月，增速降幅再次擴(kuò)大，銷售、新開工、投資單月同比為-17.7%、-22.2%、-2.4%。基建投資增速大幅改善，轉(zhuǎn)負(fù)為正，單月同比+8.8%。3月份工業(yè)增加值同比增長5%，較上月的12.8%有所放緩，其中高耗鋼行業(yè)中電氣機(jī)械、專用設(shè)備、鐵路船舶增速回升，通用設(shè)備、汽車增速轉(zhuǎn)負(fù)，金屬制品增速放緩。整體看3月受疫情以及大宗商品原料漲價(jià)影響，下游需求降幅再次擴(kuò)大至雙位數(shù)。疫情導(dǎo)致的物流不暢使部分產(chǎn)出鋼材滯留在鋼廠以及運(yùn)輸途中，鋼材去庫速度明顯放緩。再加上下游地產(chǎn)制造業(yè)生產(chǎn)銷售不佳，鋼材成交量處于歷史低位。鋼材銷售不暢壓制鋼價(jià)無法與成本同步上漲，鋼廠盈利空間被擠壓至盈虧邊緣。

  外需有望階段性回暖：3月鋼材出口同比-34.4%，環(huán)比+36.6%。同比降幅明顯主要由于去年同期基數(shù)較大，由于疫情后海外需求復(fù)蘇，2021年3月單月出口創(chuàng)出2017年以來新高。但由于3月出口訂單明顯增加，二季度出口景氣度將回升。3月以來，中國鋼價(jià)企穩(wěn)，海外鋼價(jià)由于俄烏沖突大幅提升，海內(nèi)外鋼材價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。以美國與中國熱卷價(jià)格為例，其價(jià)差從3月初的278美元飆漲至3月末的548美元，基本翻倍，高價(jià)差推動(dòng)了海外需求激增。但考慮到美國加息縮表，同時(shí)其鋼鐵產(chǎn)能利用率已從85%降至80%左右水平，我們判斷海外需求景氣度較難持續(xù)，外需回暖可能只是階段性的。

  鐵礦進(jìn)口同比回落：鐵礦進(jìn)口同比回落14.5%，環(huán)比增加7.4%。一季度發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)較弱主要是受疫情以及俄烏沖突的影響。若疫情結(jié)束，下游需求釋放，在價(jià)格支撐下，二季度鐵礦進(jìn)口有望同比提升。

  黑色價(jià)格預(yù)期支撐向上：二季度鋼價(jià)走勢(shì)受原材料價(jià)格以及需求向好預(yù)期的雙重支撐。原材料方面，目前鋼坯成本處于十年內(nèi)高位，其中影響最大的是俄烏沖突之下供需錯(cuò)配導(dǎo)致的全球煤炭價(jià)格高漲，再加上疫情限制了運(yùn)輸效率，鋼廠的焦炭庫存處于近幾年最低位，國內(nèi)焦炭已實(shí)施了五輪調(diào)價(jià)。煤炭全球供需結(jié)構(gòu)的變化難以在短期內(nèi)快速調(diào)整，因此預(yù)計(jì)煤炭還將高位運(yùn)行一段時(shí)間。需求方面，四月份需求被疫情壓制，為保全年經(jīng)濟(jì)增速，預(yù)計(jì)疫情得到控制后需求將會(huì)有補(bǔ)償性釋放。目前宏觀利好信號(hào)也在不斷釋放，市場(chǎng)對(duì)于二季度需求持樂觀態(tài)度。原料端及需求端的雙重支撐將使鋼價(jià)穩(wěn)中向上。

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