這兩天價(jià)格的反彈速度之快，也足以表明市場(chǎng)并不存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，至少整個(gè)基本面的邏輯依然存在，短期的擾動(dòng)不足以改變年內(nèi)震蕩偏強(qiáng)的格局。其實(shí)不僅僅是原油，昨天銅的價(jià)格也大幅上行，市場(chǎng)短期來(lái)看，又重新回到了基本面定價(jià)的邏輯當(dāng)中，這也是原油價(jià)格能夠恢復(fù)的主要原因。不僅僅是絕對(duì)價(jià)格，月差伴隨著價(jià)格上行，這是相對(duì)健康的一種走勢(shì)。市場(chǎng)顯然更擔(dān)心的是供需缺口正在縮小，需求增長(zhǎng)將繼續(xù)，以及我們?cè)诮趦?nèi)供應(yīng)不足。
美國(guó)本周發(fā)布的一份庫(kù)存報(bào)告顯示，隨著夏季駕駛季節(jié)的到來(lái)，燃料和餾分油供應(yīng)不斷下降。位于俄克拉荷馬州庫(kù)欣的美國(guó)關(guān)鍵儲(chǔ)存中心的石油庫(kù)存降至2020年1月以來(lái)的最低水平。
考慮到下半年加拿大和美國(guó)日均原油產(chǎn)量會(huì)有一定的增幅，全球新冠疫情不大可能很快消失，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程出現(xiàn)波折在所難免，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際油價(jià)可能在新的區(qū)間波動(dòng)。資本市場(chǎng)也可能在下半年出現(xiàn)較大的波動(dòng)，油價(jià)則無(wú)疑會(huì)受到直接拖累。

  燃料油：07月21日高硫380燃料油現(xiàn)貨新加坡FOB中間價(jià)為389.18美元/噸，較上一工作日環(huán)比下降10.99美元/噸，新加坡高硫380燃料油近一月紙貨在07月21日價(jià)格下降11.05美元/桶，錄得387.21美元/桶，新加坡高硫380現(xiàn)貨升貼水1.56，環(huán)比上升0.27美元/噸。07月21日新加坡低硫燃料油碼頭交貨低端價(jià)為513美元/噸，較上一工作日環(huán)比下降15美元/噸。BDI指數(shù)上行，07月21日數(shù)據(jù)為3058。最新數(shù)據(jù)顯示，7月19日富查伊拉地區(qū)重油庫(kù)存錄得小幅上漲，較上周環(huán)比增加了4.9萬(wàn)桶，整體水平低于去年同期。中重質(zhì)原油產(chǎn)量的增加或?qū)?lái)高硫燃料油產(chǎn)出的小幅上漲。目前來(lái)看，中東地區(qū)對(duì)高硫燃料油的季節(jié)性需求正在逐步體現(xiàn)，但仍未達(dá)到高峰。低硫燃料油方面，隨著煉廠開(kāi)工率的不斷回升，供應(yīng)端將存在一定壓力；船用油市場(chǎng)穩(wěn)步運(yùn)行，需求端受到支撐。預(yù)計(jì)近期燃料油的單邊價(jià)格驅(qū)動(dòng)仍主要來(lái)自于原油，短期內(nèi)維持震蕩觀點(diǎn)。

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