近日，新疆八一鋼鐵股份有限公司發(fā)布了2022年年度報(bào)告。受外部環(huán)境動(dòng)蕩、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)承壓影響，鋼鐵行業(yè)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力持續(xù)演化，下游需求減弱、原燃料成本上升，鋼材價(jià)格下降，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營承壓。整體來看，八一鋼鐵2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入230.4億元，同比下降25.37%，完成年計(jì)劃營業(yè)收入317億元的73%；凈利潤盈轉(zhuǎn)虧13.67億元，同比大幅下降215.73%。八一鋼鐵在報(bào)告中稱，受到了經(jīng)濟(jì)下行、需求萎縮等多方面壓力下，產(chǎn)銷量下降，未發(fā)揮規(guī)模效益，致使公司未完成目標(biāo)。值得一提的是，這是八一鋼鐵自2016年來首次凈利潤告負(fù)。
具體來看，2022年八一鋼鐵全年產(chǎn)鐵489萬噸，比計(jì)劃減少101萬噸，減幅17%；產(chǎn)鋼530萬噸，比計(jì)劃減少95萬噸，減幅15%；產(chǎn)材504萬噸，比計(jì)劃減少96萬噸，減幅16%。不過2023年，公司計(jì)劃產(chǎn)鐵538萬噸、產(chǎn)鋼605萬噸、產(chǎn)材578萬噸，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入270億元。
從主營產(chǎn)品來看，螺紋鋼貢獻(xiàn)營收29.85億元，較上年下降41.25%，毛利率0.83%，較上年減少16.43%；熱軋板卷2022年?duì)I收48.81億元，較上年下降43.74%，毛利率1.89%，較上年減少11.6%；中厚板2022年?duì)I收41.34億元，較上年減少14.07%，毛利率6.35%，較上年減少5.44%。鋼材需求減弱、價(jià)格下降，原燃料成本上升，造成毛利大幅下滑。
據(jù)華泰證券，2022年公司銷售毛利率0.24%，期間費(fèi)用率6.36%。華泰證券考慮到公司國企改革預(yù)期，及一帶一路深入推進(jìn)下有望受益，給予公司2023年1.9倍PB估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)3.82元（前值8.18元），下調(diào)至“持有”評(píng)級(jí)。
從整體資債情況來看，截至2022年末，八一鋼鐵資產(chǎn)合計(jì)296.95億元，負(fù)債合計(jì)267.08億元，資產(chǎn)負(fù)債率89.94%，較上年同期85.90%有所增加。截至2022年末貨幣資金18.26億元，同比增加51.41%，公司解釋為財(cái)務(wù)公司存款增加。流動(dòng)負(fù)債合計(jì)221.90億元，其中短期借款70.41億元，應(yīng)付賬款及票據(jù)113.65億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債4.10億元。流動(dòng)負(fù)債占整體負(fù)債的83.08%，債務(wù)結(jié)構(gòu)短期化持續(xù)。
從部分償債指標(biāo)來看，企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2022年其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動(dòng)負(fù)債比值0.03，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/合計(jì)負(fù)債為0.02；EBITDA利息保障倍數(shù)為-0.13倍，償債壓力較大。
銀行融資方面，年報(bào)稱，公司綜合運(yùn)用票據(jù)結(jié)算、銀行借款等多種融資手段，并已從多家商業(yè)銀行取得銀行授信額度以滿足營運(yùn)資金需求和資本開支。在2023年的經(jīng)營計(jì)劃中，八一鋼鐵計(jì)劃向金融機(jī)構(gòu)申請綜合授信額度242.2億元。
從報(bào)告中隨后披露的內(nèi)容來看，截至2022年末，八一鋼鐵一年內(nèi)到期金融負(fù)債196.32億元，占整體未折現(xiàn)金額258.15億元的76.05%。
八一鋼鐵是新疆唯一一家上市鋼企，由寶鋼集團(tuán)新疆八一鋼鐵有限公司持股49.35%，實(shí)控人為中國寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司。中國寶武鋼鐵集團(tuán)由國資委持股90%，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)持股10%，是銀行間交易商協(xié)會(huì)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行第一類企業(yè)，主體債務(wù)評(píng)級(jí)為AAA。不過八一鋼鐵旗下暫無存量債券，中國寶武旗下有一只今年5月到期的120億中票。
中誠信國際在2022年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中肯定了中國寶武在鋼鐵行業(yè)中的領(lǐng)先地位，鋼鐵主業(yè)方面擁有突出的產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢、優(yōu)秀的鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多元化產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，同時(shí)很強(qiáng)的盈利水平、雄厚的資本實(shí)力以及極強(qiáng)的財(cái)務(wù)彈性等方面的優(yōu)勢亦對公司整體信用實(shí)力提供了有力支持，但同時(shí)，中誠信國際也表示關(guān)注到鋼鐵行業(yè)面臨成本上升、價(jià)格波動(dòng)壓力以及專業(yè)化整合進(jìn)展等因素對公司經(jīng)營及信用狀況的影響。
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