在政策面一系列保供“組合拳”之下，盡管動力煤基本面依舊略顯偏緊，但煤價高位壓力已經顯現。5日，動力煤主力合約價格沖高回落，截至發稿時，期價維持在900元/噸關口附近窄幅震蕩，而遠月2201及以后的合約則全線下跌，近遠月價差擴大。

機構分析認為，隨著政策加碼和后期需求季節性轉弱，動力煤供需緊張的狀況有望緩解，價格見頂回落的概率正在上升。

近幾日，煤炭、鋼材等品種關注最多的無疑是高層多次喊話“做好大宗商品保供穩價”。就動力煤市場而言，保供舉措密集出臺針對的就是當前煤市在旺季之下，供需偏緊、價格高位堅挺的現實。秦皇島煤炭網8月4日發布的最新一期環渤海動力煤價格指數，報收于673元/噸，環比上行1元/噸。本報告期，環渤海六個港口24個規格品中13個品種價格上漲，漲幅均為5元/噸。據該網分析，當前煤炭供應有所增加，但增產的深入落實和缺口的深度修復需要時間逐步實現，且臺風和暴雨過后，煤炭日耗明顯回升，電廠在庫存偏低的壓力下存在剛性需求，導致沿海煤價雖穩未降。

“從主要電廠日耗歷史運行規律來看（相關數據停止更新），進入7月，主要電廠日耗維持高位，進入需求旺季，一直到8月，逐步進入年內需求高點，維持季節性強勢。”國信期貨徐超在報告中指出。

中信期貨分析認為，能源消耗高基數與雙碳政策對產能擴張的壓制相互影響，煤炭市場供需環境持續緊張，市場支撐動能依舊較強。“但值得提醒的是，煤炭作為大宗資源品，在實體經濟中起到最為基礎的作用，因此對于該品種國家會持續嚴格的政策監控，政策頂可能已經出現。”

近幾日有關部門披露的信息顯示，國內煤炭市場一系列保供措施密集出臺。近日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發通知，明確允許聯合試運轉到期煤礦延期，延長期限原則上為1年。4日，國家發展改革委就在其微信公眾號上公布，內蒙古、山西、陜西、寧夏、新疆等5省區已對15座聯合試運轉到期處于停產狀態的煤礦辦理延期手續，涉及產能合計4350萬噸/年。這15座煤礦已全部復產，預計每日可穩定增加產量15萬噸。

另據國家發展改革委稍早通報，7月份，內蒙古自治區對鄂爾多斯市38處前期因用地手續不全停產的露天煤礦批復了用地手續，涉及產能6670萬噸/年。目前這部分煤礦已全部復產，正在加快進行剝離作業，預計8月初即可形成實際產量，達產后日可穩定增加產量20萬噸。

“從近期國家發改委的一系列舉措來看，政策調控再加碼升級，市場情緒明顯受到打壓，期貨盤面應聲先大幅下跌。”一德期貨分析稱，展望來看，核增產能條件明顯放松，手續辦理多加快，政策措施更具體化，鄂爾多斯露天煤礦用地也陸續批復，8月份及其后實質的增產概率加大。近期鐵路發運亦有企穩向好跡象，北港貨源逐步得到補充。同時，當前進口政策寬松，下半年額度也相對充裕，進口的邊際補充作用仍在。

另外，從需求角度，市場預計旺季過后，煤炭需求將季節性回落，也有望緩解煤市供需偏緊的局面，進而帶來價格回落壓力。“7、8月處于需求旺季，電廠日耗維持高位，去庫存加快，9月處于需求淡季，補庫存需求轉弱，預計8月中旬以后需求有望下滑。”國信期貨徐超認為，雖然煤炭產量維持平穩，大規模增加的可能性不大，政策面加大煤炭市場調控，穩定煤炭價格。動力煤在刷新高位后，沖高回落壓力加大。

一德期貨的分析也指出，需求上，8月份仍處于旺季，臺風過后，日耗回升，預計會進一步創新高，不過從季節性走勢看，8月中下旬日耗基本見頂，開始震蕩回落，終端多維持低庫存格局。“整體來看，當前供需形勢仍是偏緊格局，但預計8月份隨著增產和中下旬需求回落的共同作用，這種供需矛盾會逐步得到改善，現貨基本處于筑頂階段。”

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