近日，山西省應急管理廳、國家礦山安監局山西局、山西省能源局印發《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》，對全省范圍內所有正常生產建設煤礦以及具備生產條件的停工停產煤礦開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治，山西部分集團煤礦開始下發減產要求。據悉，潞安集團及山煤國際等都有對應的減產計劃，其中潞安集團減產1700萬噸，山煤國際減產800萬噸。

天風證券認為，目前主要是要求各企業按照實際生產能力生產，超產部分基本禁止。按照國家統計局數據，2023年山西煤炭產量13.57億噸。而按照公開信息來看，山西核定生產能力12.1億噸，即2023年超產1.47億噸，超產幅度12.1%。這意味著其他集團以及煤礦也有可能要求減產。考慮到當前港口庫存低位，看好后續煤炭行業景氣度。

光大證券指出，預計2024-2026年全球煤炭供需基本平衡，在長協政策的保障下，國內煤企盈利有望維持高位穩定，高股息、央企等特征有望催化煤炭股估值繼續提升。

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