中信建投研報表示，當前央行平價縮量續作MLF與地量等額續作OMO，更多是資金面寬松確認的體現。展望未來，今年2月央行超預期調降5年期LPR利率，近期陸續有中小銀行跟進下調存款利率，本質上已完成實質降息。目前貨幣政策進入觀察期，短期內進一步寬松概率不大，預計4月資金利率或在政策利率附近或略往上5BP運行。下一步央行操作與資金面走向取決于本輪國內穩增長政策發力效果與美聯儲操作。國內方面需觀察經濟數據恢復的可持續性，海外方面關注美國就業強勁與通脹數據黏性延緩美聯儲降息對我國央行降息的掣肘。展望二季度，伴隨著政府債發行加快，預計央行更多采取降準或投放MLF對沖，降息空間則相對有限。

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