德國一項重要經濟景氣指標顯示，德國經濟預期在9月再次大幅惡化。分析人士指出，權威機構對于德國經濟的悲觀情緒明顯上升，這表明當前歐元對美元走強缺乏基本面支撐。而美國降息幅度的不確定性很可能造成新的市場沖擊。

位于曼海姆歐洲經濟研究中心（ZEW)周二在對162名分析師進行的調查中宣布，反映未來六個月經濟前景的指標下降了15.6點，至3.6點，遠不及此前市場調查專業投資者預期中值17.1點。這是連續第三次下降，也是近一年來的最低值。專家們對歐元區經濟景氣度的評估雖然好于德國，但也遠不及預期。

金融專家們對德國和當前經濟形勢的評估也再次惡化。相關指數已下降至2020年6月以來最低水平。

歐洲經濟研究中心負責人阿希姆·萬巴赫稱，德國乃至歐元經濟形勢改善的希望明顯減弱。在大多數專家已經考慮了歐洲央行降息決定的情況下，對歐元區經濟預期的下降表明悲觀情緒整體上升，而德國評估更不樂觀。2023年11月以來的樂觀經濟預期至此幾乎完全耗盡。

德國經濟目前正處于衰退的邊緣。繼今年一季度國內生產總值環比增長 0.2%后，第二季度德國GDP萎縮了0.1%。而此后幾乎所有重要的先行經濟指標都出現了明顯的惡化。目前德國GDP僅略高于2019年底的水平。

私人銀行睿盛銀行VP首席經濟學家托馬斯·吉澤爾表示，德國目前的問題是實現可持續增長的新訂單越來越匱乏。

德國中央合作銀行經濟分析師克里斯托夫·斯旺克稱，壞消息尤其來自汽車和鋼鐵行業。 “不再排除裁員的可能性”這也讓消費者感到不安。

近期德國主要的研究機構均紛紛下調了對本國今明兩年的經濟增長預期。這些權威機構普遍認為，今年德國GDP增速將停滯，明年的經濟增長不會超過1%。在國際主要經濟體中繼續墊底。

專家們還指出，雖然聯邦政府已通過稅收優惠等方式刺激經濟增長的一攬子計劃，但細則仍在制定中。對明年經濟貢獻的總體幅度有限，而且充滿風險挑戰。已經長期停滯意味著德國經濟可能要到2026年底才能重新滿負荷運轉。

德國工業投資正在崩潰。慕尼黑Ifo 經濟研究所預計今年德國工業產值將下降2%，2025年將僅增長1%。

由于訂單減少，德國最重要的經濟部門正在進一步陷入螺旋式下降。過去幾年支持工業部門增長的大量積壓訂單現在已經所剩無幾。

萊布尼茨協會下屬哈勒經濟研究所副總裁奧利弗·霍爾特默勒指出，盡管全球經濟正在復蘇，但預計德國經濟不會獲得更多海外訂單。高能源價格、缺乏技術工人和數字化不足正在惡化德國工業企業的競爭力。

經濟的高度不確定性嚴重抑制了企業的投資意愿。哈勒經濟研究所預計 2024 年德國設備投資（即機器和車輛投資）將下降4.2%。

不確定性同樣明顯抑制了消費。雖然隨著通脹下降、工資上漲，德國的可支配收入在今明兩年預計明顯增加。但增長的收入并未更多轉化為消費，取而代之的是儲蓄率持續上升，明顯高于新冠疫情暴發之前長期平均水平（10%左右）。

此外，盡管利率出現下降，但地產建筑業仍未擺脫危機。埃森萊布尼茨經濟研究所 (RWI) 預計今年德國建筑業產值將下降3.1%，2025 年仍將下降0.8%。該機構還預計今年建筑投資將下降0.4%，明年將下降0.2%。

RWI經濟學家托爾斯滕·施密特警告稱，德國經濟存在進一步惡化的風險，特別是在工業和私人消費方面，可能從“異常長期的停滯階段”重新陷入衰退。

遠不及預期的德國ZEW經濟景氣數據短暫抑制了近日歐元兌美元匯率強勁的上漲勢頭。由于市場投資者高度預期周三美聯儲將降息（甚至是大幅），歐元兌美元匯率在過去三個交易日上漲超過1%，重新站穩了1.1100大關。

從利率產品市場交易的情況看，目前投資者認為美國降息50個基點的可能性高達74%。

然而，有專家警告降息幅度的不確定性意味著可能出現巨大的市場沖擊。資產管理公司QC Partners的托馬斯·奧特曼稱，美聯儲降息很明確，但程度尚不清楚。利率決定已經很長一段時間都沒有像明天那樣令人市場興奮且不安了。德意志銀行分析師吉姆·里德 (Jim Reed)也表示，美國降息存在“罕見的不確定性”。

荷蘭合作銀行高級外匯策略師簡·弗利指出，盡管美聯儲寬松政策的預期將使美元處于弱勢，但歐元區基本面不佳可能會限制歐元兌美元未來的上行潛力。歐元兌美元仍然存在跌至1.10 的風險。

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