期貨方面,上月受到消費轉差,疊加中斷壓產謠言不斷,以及庫存偏高影響,熱卷01合約8月份下跌487元噸,跌幅8%,螺紋01合約下跌449元/噸,跌幅達7.8%,跌幅較大。進入9月初,隨著壓產政策的不斷發酵,以及消費環比的小幅提升,價格有所回漲。截至周五,熱卷主力收盤5748元/噸,螺紋主力合約收盤5408元/噸,整體較上月初降350元左右。現貨方面,各地區現貨月內波動小于期貨,價格方面和上月初比較相差大約30元/噸。
產量方面,高爐開工率環比繼續維持下降趨勢,獨立電弧爐開工率也持續走低。截至9月3號Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率74.22%,環比7月底下降0.13%,同比降17.19%;高爐煉鐵產能利用率85.45%,環比7月底下降1.18%,同比下降9.07%;Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率56.63%,環比7月底下降0.41%,產能利用率68.95%,環比上月下降0.2%,剔除淘汰產能的利用率為75.06%,較去年同期下降10.32%。獨立電弧爐開工率下降明顯,日均鐵水產量227.45萬噸,環比7月底減少3.68萬噸,同比下降24.14萬噸。五大鋼材品種產量合計1016.6萬噸,較上月底上漲9.4萬噸;其中螺紋鋼產量334.6萬噸,線材產量150.7萬噸,熱卷產量314.7萬噸,冷軋產量81.9萬噸,中板產量134.8萬噸。整體產量較去年同期下降較多。全國范圍壓產,仍在陸續落地,自7月份開始,已經從生產端得到充分體現,9月份,隨著壓產驅緊, 壓產進一步擴圍,從而使本已處于相對低位的產量有望出現進一步下降。
消費方面,鋼聯公布五大成材表觀需求1041.76噸,環比上月上升30萬噸,其中螺紋表觀需求339.79萬噸,熱卷表觀消費328.93萬噸。而從建材成交看,疫情緩和,且逐步向旺季轉換,成交量明顯強于8月初,8月初成交均在16-17萬噸,截止到周五平均成交站上了21萬噸,成交有大幅改善。由于8月屬于本建材的消費淡季,以及受疫情及惡劣天氣影響,加劇了這個淡季建材的消費弱勢表現,建材消費同環比均大幅下降。隨著疫情好轉,消費環比有回升跡象,但由于國家對投資消費的主動壓制,預計消費端,同比仍為大幅下降的態勢,下半年消費端難有爆發性的作為,但環比增長必將發生。
利潤方面,雖然鐵礦石的下調較多,但焦炭上漲侵蝕了部分利潤,故鋼廠利潤小幅上移100左右。目前長流程螺紋利潤在400左右,長流程熱卷利潤在700左右。庫存方面,各地區庫存仍處于高位,五大材庫存2079.31萬噸,較8月初比降79萬噸。庫存呈現微降狀態。
整體來看,今年鋼材的主要邏輯在于供給而非需求,供給端壓產使得產業鏈形成供需錯配。雖然國家對投資的主動壓抑以及疫情、惡劣天氣影響,7、8月份消費較差,整體庫存偏大。但在嚴壓產政策下,產量降幅更為巨大且后期仍有進一步下降空間,進入9月消費旺季,消費預期環比走強,預計后期庫存將呈現不斷去化過程,同時價格也會隨著庫存的去化,繼續向上。但是由于歷年9月螺紋期貨多為下跌行情,故仍需控制好倉位,謹慎做多。
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