東方證券表示，當前市場宏觀基本面、流動性、景氣賽道產業趨勢等未發生根本性改變，市場繼續延續“重成長、關注行業景氣度”。就短期而言，市場流動性溢價伴隨成交額的升高而抬升，但隨著指數繼續沖高，后市市場面臨的波動可能性加大，投資者要留意滬綜指隨時到來的沖高回落風險。
【主題一】煤炭
  興業證券表示，電煤方面，目前夏季用電高峰現象逐漸消退，但終端煤炭庫存仍處在絕對低位。因此，預計煤炭將再遇淡季不淡。隨著10月起，供暖季即將來臨，冬儲補庫需求逐漸開啟，屆時強需求有望帶動煤價進一步上漲。煉焦煤方面，受澳煤進口缺失影響更為嚴重，我國優質煉焦煤資源較少，供應不求現象將支撐價格持續上漲。
　 川財證券指出，當前盡管夏季用煤高峰期已過，但是由于今年環保力度持續趨嚴，供給受限，電煤庫存處于歷史低位。今年冬季屯煤期較以往來的更早，有關煤炭的多項增產保供陸續發布，九十月份，煤炭價格下跌空間不大，而保供政策的不斷落實，供給端有望出現回暖，9月以后，供需兩旺、量價齊升的格局有望出現，行業高景氣度不改。但同時，當前煤炭價格較以往過高，對于下游產業鏈壓力較大，國家對煤價也在進行調控，產煤大省陜西發布了《陜西省市場監督管理局關于規范煤炭企業價格行為的政策提醒函》，而主產地中的主產地榆林市開始了“抑制煤炭價格百日行動”，需要注意快速上漲帶來的短期回調風險。
  川財證券進一步分析，當前，板塊平均P/E估值在14倍上下，仍然處于被低估水平。從近期的企業業績報告和板塊走勢來看，疊加政策利好，當前煤炭板塊在未來的投資價值得到市場認可，未來一段時間煤炭行情仍然值得期待。考慮到保供放量及煤價強勢，煤企有望量價兩端均獲支撐，看好下半年業績進一步改善，煤炭板塊估值提升。

  信達證券認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。當前表外產能合法化接近尾聲：新核增/核準煤礦快速收斂且核增門檻提高，限制煤企短期增產潛力；考慮煤企建礦意愿和能力下降以及3年以上的建礦周期，煤炭供給在“十四五” 期間或難響應需求增長，價格維持高位；為疏導燃煤電廠成本端壓力，多地進一步完善分時電價政策、放開浮動電價，有利于煤炭行業高景氣行穩致遠。在行業普遍降本增效及內生外延成長下，企業盈利有望趨勢抬升。此外龍頭煤企現金盈利能力強勁，同時資本開支收窄， 富余現金流更大概率回報股東，改善投資者收益水平。當前煤炭板塊估值尚未充分體現行業景氣程度及持續性，存在較大修復空間。

【主題二】鋼鐵
  國泰君安認為，鋼鐵行業“金九”傳統需求旺季逐步啟動，板塊年內第二波行情正當時。從各上市鋼企發布的21年中報業績來看，其上半年業績普遍超市場預期，鋼鐵板塊業績優、估值低，競爭格局持續改善。隨著鋼鐵供需格局不斷改善，鋼企下半年盈利有望持續恢復。我們認為行業“金九”需求旺季的開端仍是較好的板塊布局時期。
　 天風證券表示，供給端減產力度較大，供需缺口將愈發明顯，鋼價易漲難跌，而鐵礦石價格的持續下滑，使鋼廠盈利空間增大，當前鋼企利潤維持相對高位，近期中報來看，業績均大幅增長，隨著限產的推進，鋼廠利潤或將重回擴張。隨著全球經濟的復蘇，鋼鐵行業需求或將快速恢復甚至超過疫情前水平，2021年鋼鐵行業或出現供需缺口。
  太平洋證券指出，未來基建端發力可期，國家針對中小企業的紓困政策近期有望出臺，終端在資金問題緩解后，需求將大幅改善。從季節性規律看，受日益明顯的全球變暖影響（高溫多雨天氣持續時間延長、冬季偏暖），近幾年鋼市有旺季后移的跡象，傳統意義上的“金九銀十”更多體現為“金十銀九”，而年中鋼價高點往往落在11月中下旬。

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