前期大幅回調過后，隨著市場情緒回暖，8月下旬以來螺紋鋼價格再次震蕩走強。從基本面來看，下半年鋼材市場整體供需雙弱，但供應偏緊矛盾仍相對突出，產業鏈總庫存維持穩步下降態勢，支撐鋼價高位運行。預計盤面短期有望維持強勢，從中線走勢看，鋼價突破大的震蕩區間的難度依然較大，接近區間上沿后也不宜過分激進，未來重點關注旺季需求強度、政策穩增長力度以及壓減粗鋼產量推進情況。

  7月份以來，國內宏觀經濟明顯走弱，引發市場對鋼材需求前景的擔憂。其中，房地產銷售面積、新開工面積單月增速回落幅度較大，PMI等數據顯示制造業景氣程度持續下滑，已經逼近榮枯平衡線，而鋼材出口在取消退稅后也逐漸回落。需求走弱一方面由于經濟內生增長動能下降，在去年前低后高、今年前高后低的結構下，下半年同比下降基本符合預期。另一方面也受到國內疫情反復、極端天氣頻發等因素影響，不過在疫情得到控制以及天氣條件逐漸好轉以后，旺季疊加趕工，需求環比有望明顯改善。另外，隨著經濟下行壓力增大，預計政策穩增長力度將逐步加碼，專項債發行加快對基建形成支撐，制造業相關刺激政策也有望出臺。因此，下半年鋼材需求雖不容樂觀，但系統性顯著走弱的可能性并不是太大，整體仍具備一定韌性。

  供應方面，7月份國內粗鋼產量8679萬噸，同比下降8.4%，環比下降7.5%，壓減粗鋼產量從預期走向現實，支撐鋼價維持高位運行。從中鋼協、mysteel統計的高頻數據看，8月份至今產量仍維持相對低位。相關部委在公開場合多次表示，未來壓減粗鋼產量仍將嚴格執行，9月份廣西、東北、河北邯鄲等地限產明顯加碼。近日江蘇省也印發文件，堅決遏制“兩高”項目盲目發展，嚴格執行能耗雙控，引發限產預期增強，江蘇螺紋鋼產量占比較高，相對更為受益。

  總體上，隨著鋼材供需轉向雙弱格局，需求下滑和粗鋼壓減成為階段性行情的主要驅動因素，鋼價整體呈現出高位寬幅震蕩的走勢，運行節奏轉換加快。從當前時點看，需求同比下滑壓力得到基本釋放，環比回升利好逐漸顯現，在限產嚴格執行的背景下，供應偏緊矛盾相對突出，鋼價短期有望維持強勢。從中線角度看，高層對大宗商品大漲問題依然高度關注，在保供穩價的基調下，未來政策在碳中和、防通脹等目標間會適度平衡，鋼價突破大的震蕩區間的難度依然較大，關注相關政策演變。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權與歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。