鋼材 | RB2201 & HC2201
核心觀點:庫存繼續(xù)去化震蕩運行
主要邏輯:
1、建材產(chǎn)量和消費均低于去年同期,螺紋庫存持續(xù)6周下降。本周產(chǎn)量進一步收縮。安徽、甘肅、江西、云南、江蘇和山東均要求今年粗鋼產(chǎn)量不得超過去年。河北全年需壓減粗鋼2171萬噸,唐山壓減1237萬噸,按照唐山目前的限產(chǎn)比較容易完成目標,河北除唐山外需壓減934萬噸,則下半年生產(chǎn)上限是3921萬噸,環(huán)比上半年下降31%,后期需采取較大限產(chǎn)力度才能完成。邯鄲要求9-10月鋼企限產(chǎn)增加4.4個百分點,日均影響鐵水1.37萬噸。江蘇地區(qū)鋼廠減產(chǎn)力度將逐漸加大。昨唐山鋼坯維穩(wěn),熱卷下跌20,螺紋鋼下跌30。今關注中午即將公布的鋼聯(lián)產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。
2、地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對鋼材消費帶動較差。8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面下滑,8月地產(chǎn)銷售同比下降15.5%、投資同比僅僅增加0.27%,增速繼續(xù)下滑,8月施工同比下降15.6%,新開工同比下降16.8%,地產(chǎn)對鋼材的消費形成拖累。挖掘機銷量持續(xù)4月負增長,基建對鋼材消費的拉動較弱,不過后期新增專項債發(fā)行進度有望加快。8月財新制造業(yè)PMI為49.2,月環(huán)比下降1.1%,為2020年5月以來首次降為收縮區(qū)間。
3、綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格,目前估值偏高。
煤焦 | J2201 & JM2201
核心觀點:8月生鐵產(chǎn)量降低煤炭供給增加煤焦緊張邊際緩解
主要邏輯:
1、8月數(shù)據(jù)生鐵產(chǎn)量降低,煤炭產(chǎn)量增加。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,8月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8324萬噸、7153萬噸和10880萬噸,同比分別下降13.2%、下降11.1%和下降10.1%;日均產(chǎn)量分別268.52萬噸、230.74萬噸和350.97萬噸,日均環(huán)比分別下降4.1%、下降1.8%和下降2%。第十一輪提漲。原煤生產(chǎn)由降轉升。8月份,生產(chǎn)原煤3.4億噸,同比增速由上月下降3.3%轉為增長0.8%,比2019年同期增長0.7%,兩年平均增長0.3%,日均產(chǎn)量1081萬噸。進口煤炭2805萬噸,同比增長35.8%。
2、大商所將雙焦手續(xù)費、保證金比例上調(diào),警惕高位回落風險。目前高位已聚集了一些風險:一是政策層面的調(diào)控風險,包括高層對大宗商品價格的態(tài)度和交易所的保證金調(diào)控手段等。二是可能出現(xiàn)的大量獲利盤平倉出場落袋為安,帶來的波動風險。
3、焦煤供給好轉,山東焦企限產(chǎn),焦煤需求減少,焦炭供給減少,短期焦化利潤或有一定程度修復。目前煤焦現(xiàn)貨價格依舊堅挺,右側交易可能現(xiàn)貨價格普遍下降逢高做空,昨日地產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布短期利空逐步消化完畢,黑色或震蕩反彈。
免責聲明:tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉載內(nèi)容,僅供客戶參考,不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權與歸tiegu所有,轉載需取得tiegu書面授權,且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡,目的在于傳遞更多信息,方便學習交流,并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權,敬請告之,核實后,將根據(jù)著作權人的要求,立即更正或者刪除有關內(nèi)容。申請授權及投訴,請聯(lián)系tiegu(400-8533-369)處理。