鋼鐵行業盈利處于低位，供需格局或逐步好轉。地產投資增速偏弱繼續影響鋼材需求強度，進入九月后噸鋼毛利再度下行，行業盈利處于低位，隨著傳統旺季逐步到來，終端需求仍有望環比改善；后續主要關注粗鋼產量壓減政策的推進時點，供給持續收縮有望逐步走向現實，在地產政策向好、基建投資回升以及制造業穩步復蘇預期下基本面改善預期強，鋼鐵行業有望邁入估值修復階段；繼續推薦兼具技術壁壘與高成長特性的甬金股份，受益于城市管網改造與水利建設的新興鑄管；建議關注受益于油氣、核電及煤電景氣周期的久立特材、盛德鑫泰、常寶股份，低估值、具有顯著區位優勢的新鋼股份與華菱鋼鐵，行業龍頭寶鋼股份。

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