當(dāng)?shù)貢r間12月13日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.1%，同比上漲7.1%。該增速創(chuàng)年內(nèi)最小漲幅，樂觀情緒升溫。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)應(yīng)聲回落，主要大宗商品走升。那么美聯(lián)儲政策是否出現(xiàn)了拐點(diǎn)?鋼材鐵礦是否要見頂了呢?

“超級央行周”風(fēng)暴來臨，美聯(lián)儲政策出現(xiàn)拐點(diǎn)?

美聯(lián)儲12月議息會議將在12月13—14日召開，會議聲明將會在北京時間12月15日凌晨3點(diǎn)公布，本次關(guān)注焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲本次加息的基調(diào)、美聯(lián)儲本輪加息的終點(diǎn)利率水平，以及終端利率維持時間。

隨著美國本年度最后一張“通脹報告”的出爐，也迎來決定通脹“命運(yùn)”的關(guān)鍵時刻。美國11月消費(fèi)者價格指數(shù)的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)錄得一年多來最小的月度漲幅，表明通脹最糟糕的時期可能已經(jīng)過去，預(yù)計美聯(lián)儲12月將放緩加息步伐，加息50個基點(diǎn)可能性大。

美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期大幅升溫，政策調(diào)整將出現(xiàn)第一個轉(zhuǎn)向拐點(diǎn)，即加息幅度率先下降直至停止加息，政策轉(zhuǎn)向預(yù)期是市場運(yùn)行的主要邏輯，美聯(lián)儲將在12月份加息50個基點(diǎn)后，2023年可能維持3—4次25個基點(diǎn)的加息節(jié)奏。

鋼材、鐵礦要見頂了嗎?

隨著美聯(lián)儲政策拐點(diǎn)的顯現(xiàn)，提振大宗商品市場，黑色系鐵礦石、螺紋鋼不甘示弱，從11月開始集體反彈，鐵礦石價格漲幅穩(wěn)居黑色產(chǎn)業(yè)鏈榜首，鋼材緊隨其后，從價格結(jié)構(gòu)看，鐵礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)漲幅約41.4%，螺紋鋼的價格漲幅也達(dá)到了20%。

本輪鋼材、鐵礦石以宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好和防疫措施優(yōu)化的預(yù)期驅(qū)動為主。鐵礦石現(xiàn)貨受到鋼廠補(bǔ)庫需求影響，供需偏好。鋼價受原料端成本支撐，走勢維持強(qiáng)勢。但前兩個交易日，鋼材和鐵礦石價格出現(xiàn)下跌，這是鋼材、鐵礦石價格階段性見頂，還是短暫回調(diào)?

第一，強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動尚未消失。第二，鐵礦石基本面并沒有出現(xiàn)明顯變化，原料庫存仍處于低位，鋼廠進(jìn)口礦庫存積累速度十分緩慢，尚難構(gòu)成明顯壓力，這種情況下，作為下游鋼材價格依然將會堅(jiān)挺。

同時我們看到宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好的作用，最起碼半年可能才會作用到實(shí)際需求，房地產(chǎn)市場回暖同樣也需一定時間。在此背景下鋼材、鐵礦石市場情緒難以快速轉(zhuǎn)向悲觀。因此我們認(rèn)為，鋼材、鐵礦石價格的回落尚難以確認(rèn)見頂，暫時以回調(diào)看待，預(yù)計還有上沖動能，但受到目前供需偏弱的局面，或漲幅受限，整體偏強(qiáng)運(yùn)行。

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