今年以來，煤焦鋼行業(yè)的博弈相當(dāng)“激烈”。
有行業(yè)人士直言，焦炭現(xiàn)貨穩(wěn)了80天，據(jù)說要降價(jià)。這不，前兩天群里就有某鋼廠提降焦炭的消息傳出。消息稱，唐山某鋼廠對焦炭首輪提降，結(jié)合煤焦鋼市場行情變化，3月31日晚8點(diǎn)起，唐山某鋼企對濕熄焦下調(diào)50元/噸，干熄焦價(jià)格下調(diào)100—110元/噸，特此通知。此外，還有山東部分鋼廠有意提降焦價(jià)：山東區(qū)域主流鋼廠4月1日零時起，水熄焦下調(diào)90元/噸，干熄焦下調(diào)100元/噸。
“今年一季度焦炭價(jià)格一直處于焦鋼博弈狀態(tài)，春節(jié)后鋼廠就有意提降100元/噸，但最終未落地，月末隨著焦煤價(jià)格上漲，成本提升，焦炭開啟第一輪提漲，但在鋼廠利潤偏低同時補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)情況下，也暫未接受提漲。之后隨著焦煤價(jià)格下行，焦炭利潤恢復(fù)，鋼廠有繼續(xù)提降意愿，至本周末鋼廠開啟提降。”東證期貨黑色研究員王心彤說。
寶城期貨雙焦研究員阮俊濤也告訴記者，焦炭現(xiàn)貨于1月10日落實(shí)最后一輪100元/噸降價(jià)，此后進(jìn)入了長期的平穩(wěn)運(yùn)行階段。去年12月以來，由于產(chǎn)業(yè)鏈氛圍持續(xù)悲觀，春節(jié)前鋼廠并未大幅補(bǔ)庫，冬儲對焦炭價(jià)格的支撐戛然而止，1月上旬鋼廠連續(xù)2輪壓價(jià)落地，再次將焦企經(jīng)歷數(shù)月虧損后迎來的微薄利潤壓至虧損。1月6日，中焦協(xié)召開會議，呼吁參會企業(yè)減少高價(jià)煤采購，堅(jiān)持無利潤不銷售，焦企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。隨著鋼價(jià)不斷走高，1月底焦企提漲，但遭鋼廠拒絕，2月初鋼廠再次壓價(jià)同樣失敗。2月中旬以后，市場氛圍再次好轉(zhuǎn)，成材價(jià)格拉升帶動鋼廠利潤修復(fù)，同時鐵水產(chǎn)量不斷走高，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭庫存低位去化，疊加成本煤價(jià)格上漲，焦企于2月底3月初連續(xù)兩次提漲，但均未落地。
“焦炭已經(jīng)穩(wěn)很久了，上次提降的時間記不清了，中途焦炭不僅沒降，個別焦化企業(yè)還提漲一輪，不過提漲也沒落地，鋼焦博弈很激烈。”華北地區(qū)某焦化人士直言。
中輝期貨煤焦高級研究員杜鵬告訴記者，在焦價(jià)長時間處于穩(wěn)定的狀態(tài)下，焦炭供需卻時時在變，供需偏緊，焦企開啟提漲；供需寬松，鋼廠開啟提降。這種量變的積累并沒有最終引起質(zhì)變，焦價(jià)依然巋然不動。
那么，本周五為何突然提降？“焦炭提降預(yù)期主要是由于原料煤成本支撐減弱。今年，焦煤進(jìn)口端增量使其價(jià)格易跌難漲，近期國內(nèi)外焦煤價(jià)格均弱勢運(yùn)行，3月30日峰景煤普氏價(jià)格指數(shù)報(bào)收330.3美元/噸，進(jìn)口利潤迎來修復(fù)，將對國內(nèi)焦煤價(jià)格帶來一定壓力。除成本支撐減弱外，近期下游鋼廠利潤有所收窄，且市場仍對后市鋼價(jià)存一定悲觀預(yù)期，若出現(xiàn)負(fù)反饋行情，同樣會對焦炭價(jià)格帶來一定壓力。”阮俊濤說。
記者了解到，近期鋼廠利潤有所收縮，北方鋼廠高爐基本盈虧平衡，華東地區(qū)除螺紋鋼有一定利潤外，其余品種利潤已明顯收窄。但目前鐵水產(chǎn)量仍在攀升，本周247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量達(dá)到243.35萬噸，焦炭需求相對強(qiáng)勁。
本次能否提降成功？對此，王心彤認(rèn)為，目前雖然鐵水在不斷上升維持高位，但在今年整體煤焦供應(yīng)偏寬松的環(huán)境下，焦化利潤難以維持。在產(chǎn)能過剩、供應(yīng)偏寬松的情況下，焦炭價(jià)格難有明顯上漲，因此焦炭價(jià)格多依賴于煤價(jià)成本支撐，此次提降有落地可能。
“這次提降成功的概率很大，主要是焦炭依然供大于求，因?yàn)榻姑航祪r(jià)的原因焦化企業(yè)有了盈利，落地概率比較大。”上述華北地區(qū)某焦化企業(yè)人士說，后期主要還是要看鋼廠的盈利情況，如果利潤被壓縮，打壓原料的概率會更大。
杜鵬則認(rèn)為，這次提降的時機(jī)并不成熟：一方面，焦企利潤微薄，并沒有給焦炭降價(jià)留有足夠的空間；另一方面，焦企焦炭庫存尚處于下降的過程中，焦炭銷售壓力較小。同時，下游鋼廠鐵水日均產(chǎn)量已超過240萬噸，焦炭剛需十足。
一位不愿透露姓名的行業(yè)人士直言，因當(dāng)前鋼鐵企業(yè)在焦炭需求進(jìn)一步加強(qiáng)的情況下先行提降，焦企尚未提漲，鋼企掌握鋼焦博弈的主動權(quán)。
據(jù)悉，在本周鋼價(jià)反彈后，鋼廠利潤已有較大抬升，進(jìn)一步加強(qiáng)了鋼廠生產(chǎn)積極性。本周鐵水日均產(chǎn)量243.35萬噸，環(huán)比增加3.53萬噸，同比增加17.25萬噸。橫向或者縱向比較，鐵水的日均產(chǎn)量均處于上升態(tài)勢，焦炭的需求剛性不弱。
對于后市，阮俊濤認(rèn)為，焦炭供應(yīng)維持低位運(yùn)行，本周鋼聯(lián)口徑焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)114.4萬噸，環(huán)比增0.9萬噸，離疫情前仍有較大差距。相對而言，鐵水產(chǎn)量處于偏高水平，疊加焦炭低庫存現(xiàn)狀，價(jià)格存在一定支撐。焦炭能否成功提降主要取決于焦煤的下方空間，以目前焦企的利潤水平來看，即便本輪降價(jià)成功落地，后續(xù)焦炭也難以深跌。
不過，王心彤認(rèn)為，市場供應(yīng)方面基本穩(wěn)定，核心仍在需求，需求端雖地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，但銷售到拿地的傳導(dǎo)并不順暢，因此新開工仍未見明顯起色，下半年地產(chǎn)的擔(dān)憂仍在。所以需求的主要發(fā)力點(diǎn)在于基建，但市場對下半年基建資金情況依然謹(jǐn)慎，因此全年需求增量仍有待考量。目前日均鐵水已接近240萬噸/天，核心在于高鐵水下下游的承接能力，在需求看弱、成本下移的情況下，焦炭價(jià)格或有繼續(xù)下跌的可能。
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